计算机行业：打造韧性城市 车路云、智慧运维等方向将显著受益

　　本报告导读：

    　　韧性城市内涵丰富，可行商业模式、充足资金保障可使相关to G 公司持续受益。

    　　投资要点：

    　　投资建议：韧性城市建设蕴含的内容十分丰富，市场空间广阔，长期将大有可为，结合对文件的解读，我们认为市政智能化、车路云、CIM、智慧城市运维等方向相关上市公司将显著受益。推荐标的：

    　　数字政通、通行宝、莱斯信息、中科星图、航天宏图。受益标的：

    　　千方科技、深城交、金溢科技、万集科技、瑞纳智能。

    　　打造韧性城市，基础设施数字化改造内涵丰富，长期将大有可为。

    　　2024 年12 月5 日，中办、国办发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，提出到2027 年，新型城市基础设施建设取得明显进展，对韧性城市建设的支撑作用不断增强，形成一批可复制可推广的经验做法。到2030 年，新型城市基础设施建设取得显著成效，推动建成一批高水平韧性城市，城市安全韧性持续提升，城市运行更安全、更有序、更智慧、更高效。韧性城市建设将持续提升城市设施韧性、管理韧性、空间韧性，推动城市安全发展，我们认为，其中基础设施数字化改造内涵丰富，长期将大有可为。

    　　市政智能化、车路云、CIM、智慧城市运维等方向将显著受益。我们认为，文件提到的重点任务中，相关计算机公司将显著受益的方向包括：（1）实施智能化市政基础设施建设和改造，包括水电燃热、安防设备、地下管网等。（2）推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展，推进5G+车联网发展，提升车路协同水平，该部分内容沿袭了此前鼓励车路云、交通数字化建设的政策思路。（3）完善城市信息模型（CIM）平台，强化与其他基础时空平台的功能整合、协同发展，提高城市空间韧性。（4）搭建完善城市运行管理服务平台，推进城市运行管理服务“一网统管”，加快构建国家、省、城市三级平台体系，还指出平台应加强与各部门运行数据共享。

    　　资金来源方面，韧性城市建设或将得到专项债等资金重点支持。文件也指出，探索建立新型城市基础设施建设的运作机制和商业模式。

    　　通过地方政府专项债券支持符合条件的新型城市基础设施建设项目，鼓励通过以奖代补等方式强化政策引导。支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。我们认为，可落地的商业模式是打开长期市场空间的前提条件，可保障的资金来源是加快项目推进的关键要素，除了文件提到的地方政府专项债券资金支持之外，韧性城市中符合“两重”建设投向的部分也有望得到超长期特别国债的资金支持。此前财政部表示中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，目前正在积极谋划下一步的财政政策，叠加地方化债的稳步推进，由于韧性城市建设将以toG 为主，资金来源的改善将使得车路云、智慧运维等方向相关公司显著受益。

    　　风险提示：项目释放不及预期、市场竞争加剧、回款风险等。

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