特朗普2.0观察(一)：特朗普新内阁的基本面分析

　　特朗普新内阁的基本面

    　　特朗普新内阁的基本面特点可以用三个六来简单概括，即全部身家是拜登内阁的近60 倍，60 后居多1965-1980 年出生的X 世代占比最高，内阁部长中6 人具有法学博士学位充分体现了美国“律师治国”的特征。

    　　特朗普新内阁是个“商人政府”

    　　特朗普的新内阁成员中来自商界背景的人显著多于拜登政府，总体上延续了特朗普上一届政府的用人特点之一。相对而言，商界背景的人选可能会更善于达成互利共赢的结果，这也是市场对于特朗普本人的部分预期。也许在某些议题上，特朗普政府反而是更具有商榷空间的政府。

    　　特朗普经济政策的三支箭

    　　从目前已知的信息中，特朗普可能的经济政策归纳起来可以概括为三支箭，对内减税，放松监管以及对外加关税。而政策的三支箭从特朗普的推特到转化为具体成效，这一过程需要依赖于具体执行人员和相关事务的配合。

    　　新财长和他的“3-3-3”计划

    　　斯科特·贝森特（Scott Bessent）是新财长的候选人。泰晤士报称他为“打败了英格兰银行的男人”，因为他在1992 年曾经做空英镑。他的“3-3-3”计划包括：

    　　1.将预算赤字在2028 年（特朗普第二任期的最后一年）削减至占GDP 的3%；2.通过放松管制和其他促进增长的政策，将GDP 增长率提升至3%；3.将美国的能源产量每天增加相当于300 万桶石油的水平。

    　　放松监管或是特朗普2.0 经济政策组合拳中的重要组成部分事实上，美国从特朗普第一个任期就已经处于放松监管的周期。随着特朗普再次上台，美国主要的金融监管机构话事人也可能迎来大洗牌。证券交易委员会(SEC)、商品期货交易委员会(CFTC)、货币监理署(OCC)、联邦存款保险公司(FDIC)、联邦住房金融局(FHFA)等都可能迎来变化。加密货币的监管或被放宽，银行的监管要求可能降低，金融科技的监管也可能简化。

    　　贸易保护主义或回归

    　　特朗普提名贾米森·格里尔（Jamieson Greer）担任美国贸易代表一职。格里尔的贸易政策观点主张更多地使用关税和更严格的出口管制来保护美国技术。从更长历史的角度观察，贸易保护主义或是更长历史中的均值回归。

    　　风险提示：特朗普实际政策或超预期的风险，地缘政治风险超预期

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