基础化工行业：硫酸涨幅居前 华鲁恒升前三季度利润同比保持增长

　　本周（10月28日-11月1日）上证综指报收3272.01，周跌幅0.84 %，深证成指报收10455.50，周跌幅1.55 %， 中小板100 指数报收6520.89，周跌幅0.63 %，基础化工（申万）报收3331.40，周跌幅0.94 %，跑输上证综指0.1 pct。申万31 个一级行业， 14 个涨幅为正，申万化工7 个二级子行业中，2 个涨幅为正，申万化工23 个三级子行业中，6 个涨幅为正。涨幅居前的个股有川发龙蟒、华软科技、三房巷、秉扬科技、瑞丰高材、恒天海龙、蓝丰生化、阳谷华泰、金浦钛业、凯大催化。

    　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有硫酸（+10.20%）、无水氢氟酸（+8.72%）、液氯（+8.71%）、氟化铝（+5.88%）、天然气NYMEX 天然气(期货)（+5.74%）。化工品跌幅居前的有维生素A(50 万IU/g):国产（-19.44%）、维生素A(50 万IU/g):进口（-19.44%）、PET 切片（-16.27%）、VCMCFR（-8.96%）、维生素B2:80%:国产（-8.65%）。

    　　化工品价差回顾： 本周化工品价差涨幅居前的有双酚A 价差（+27.07%）、MTO 价差（+22.80%）、苯乙烯价差（+13.84%）、环氧丙烷价差（+10.98%）、涤纶MEG 价差（+4.96%）。本周化工品价差降幅居前的有二甲醚价差（-84.18%）、DMC 价差（-11.83%）、己二酸价差（-9.62%）、醋酸价差（-7.30%）、尼龙6 价差（-5.69%）。

    　　化工投资主线：

    　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。

    　　2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。

    　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。

    　　4、2024 年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。

    　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

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