海外AL应用进展更新：从SALESFORCE三季报看AGENTFORCE

　　核心观点

    　　在Salesforce 的FY3Q25 业绩会上，管理层着重Agentforce的亮眼表现，仅1 周完成200 笔订单，此外四季度将全球招聘1400 位销售人员，加大推广该AI Agent 产品。Agentforce 连通公司的销售、服务、营销、分析、数据云、Slack 等全产品线，为客户实现提升工作效率、优化服务体验、降低人员成本等目的。

    　　Agentforce 有望大幅减少客户的员工成本。以附加服务的方式推广，并按使用量付费，每次对话1 美元，据公司表示定价大幅低于8-10 美元每次的人工销售成本。

    　　重点关注12 月17 日Agentforce 2.0 发布会。推荐同样有望受益AI Agent 的焦点科技，在卖家侧的AI 麦可已迭代至4.0 版本，买家侧布局AI 选品产品Mentarc、AI 搜索产品Souring AI。

    　　简评

    　　1、美股软件公司如何在业务中融入AI Agent？

    　　Salesforce 发布2025 财年三季报，业绩会上，CEO 和COO都将未来重点放于Agentforce。CEO 表示公司已成为全球数字劳动力市场的最大供应商。Agentforce 自10 月24 日上线， 并在月末达成200 笔订单。截至电话会当日，包括FedEx、Adecco、埃森哲、ACEHardware、IBM、加拿大皇家银行财富管理等众多公司，都正在Salesforce 平台上借助Agentforce 打造它们的数字劳动力队伍。公司展望现有的13.5 万客户未来都有望通过Agentforce 来整理数据、完善工作流程。

    　　Agentforce 是Salesforce 推出的AI 助手服务。Agentforce 将销售、服务、营销、分析、数据云、Slack 等多种功能集成在一个平台上，打破了各业务之间的孤立状态，实现了数据和工作流程的无缝衔接。其能为客户实现1）提升工作效率：帮助客户处理大量重复性的工作，使员工能够将更多时间和精力投入到更具战略性和价值的工作中；2）优化客户体验：零售商的客户可以在需要时随时获得帮助，并且能够得到更贴合自身需求的解决方案；3）降低成本：减少了对人工的依赖，降低了企业的人力成本。

    　　Agentforce 在使用效果方面的具体案例包括：

    　　1）速度：约翰威立国际出版集团表示Agentforce 解决问题的速度比之前的聊天机器人快了40%以上。

    　　2）即时：伦敦希思罗机场作为全球最繁忙的机场之一，通过Agentforce 能够即时、准确且同时回复数千名旅客的问询。

    　　3）跨区域：SharkNinja 是2025 财年三季度的新客户。其选择了Agentforce 和商务云，以便为28 个国际市场的客户提供全天候个性化支持，并统一其服务运营。

    　　公司表示Agentforce 在使用效果方面表现出众。Agentforce 出现“幻觉”的情况都极少，因为其不仅是基于17 种语言、74 万份文档的Salesforce 数据和元数据，它还基于每个客户的数据，比如采购、退货等数据。公司的200-300PB 数据让Agentforce 拥有行业领先的优势，因此Agentforce 将会更加准确，相比其他产品出现“幻觉”的情况最少。各行业头部公司的使用效果案例包括：

    　　1）全球领先的招聘网站Indeed 每秒有3 个人在其平台上实现招聘。该招聘网站将公司的Data Cloud 服务作为其数据架构，借助Agentforce 将5.8 亿求职者档案与300 多万雇主进行匹配，其目标是到2030 年缩短招聘时间，帮助300 万人克服就业障碍。

    　　2）全球领先的人才解决方案供应商Adecco 每年要处理3 亿份求职申请，但以往他们根本无法及时处理或回复绝大多数申请。但现在，Agentforce 能够以惊人的规模对海量简历进行筛选，全天候地将求职者与岗位机会进行匹配。此外，Agentforce 还能协助求职者完善简历，增加他们获得岗位的机会。

    　　3）智能家居安防供应商Vivint 一直饱受电话客服高流失率的问题，现在借助Agentforce，Vivint 正在打造一支数字支持团队，通过他们的应用程序、网站自主提供支持，对各类问题进行故障排查。此外，Vivint 还计划利用Agentforce 进一步实现技术人员排班、付款请求、主动解决问题、设备遥测数据使用等环节的自动化，因为Agentforce 覆盖了包括Slack 在内的整个Salesforce 产品线。

    　　Agentforce 以附加服务的方式推广，并按使用量付费。据业绩会，Agentforce 是基于使用量的收费结构，每次对话收费 2 美元，并且在作为Service Cloud 的附加服务进行推广时，客户的选择意愿更高。2 美元每次对话的收费标准对比销售人员的员工成本具有高性价比。对比一个销售专员一年的工资与KPI 实现度，人工成本是8-10 美元/次对话，因此Agentforce 具有更高性价比。

    　　公司看好Agentforce 增收潜力，全球招聘销售人员。尽管在业绩指引中，公司预计四季度与Agentforce 相关的预订业务不会对cRPO（未来12 个月内递延收入/订单的总和）产生重大贡献。但公司表示，为了抓住Agentforce 日益增长的需求，公司在2025 财年四季度在全球招聘1400 名客户经理，而且使用最新的SDR Agent和Sales Coach Agent 来助力每一位销售人员。Agentforce SDR 和Sales Coach 是公司于年中推出的通过AI 自动化辅助销售的服务，其中SDR Agent 以自然语言自主与入站线索（潜在客户）进行互动，解答疑问、处理异议，并为人工销售人员预约会议；Sales Coach Agent 在探索、推销或谈判通话期间，自主与销售人员进行角色扮演，模拟买家角色。

    　　建议关注12 月17 日Agentforce 2.0 发布会。尽管10 月24 日才推出Agentforce，但公司将于12 月17 日在旧金山举办Agentforce 2.0 发布活动。

    　　2、Salesforce 财务情况

    　　2025 财年三季度收入略高于彭博一致预期。据财报，三季度收入为94.4 亿美元，按固定汇率计算同比增速为8%，略高于一致预期的93.5 亿元；其中核心的订阅及支持业务收入为88.8 亿美元，按固定汇率计算同比增速为9%。截至财季末，cRPO 为264 亿美元，按固定汇率计算同比增速为10%。

    　　每股收益略低于预期，受战略投资亏损的影响。据财报，三季度公司GAAP 摊薄后每股净收益为1.58 美元，Non-GAAP 摊薄后每股净收益为2.41 美元，公司表示主要受战略投资亏损的影响，在GAAP 和Non-GAAP下，摊薄后每股净收益分别受到战略投资亏损的影响为-0.17 美元和-0.18 美元。

    　　公司略上调全财年收入指引下限。据公司的2025 财年四季度指引，收入预计为99.0 亿美元至101.0 亿美元，按年同比增长7%至9%。而公司略上调全财年收入指引下限，2025 财年全年收入指引为378 亿美元至380亿美元，按年同比增长8%至9%。维持核心的订阅及支持业务收入增速指引，预计2025 财年同比增速为不到10%，如按固定汇率计算，则预期同比增速约为10%。

    　　投资建议：

    　　Salesforce 中长期核心在Agentforce 的AI 创新及业绩兑现，公司积极看好该产品的增长，一方面在上线仅2 个月内就将发布2.0，同时也在全球扩招过千销售人员，短期建议关注12 月17 日的Agentforce 2.0 发布会。

    　　推荐同样在产品中深度融合AI Agent 并有望获得业绩增量的焦点科技。其在卖家侧的AI 麦可已迭代至4. 0版本，Agent 能力显现。截至1H24 末付费会员6095 家；付费渗透率24%。在买家侧，公司发布AI Agent 产品Mentarc，帮助海外分销商解决选品、货源查找等；AI 搜索产品Souring AI，赋能货源查询，有望进一步驱动买家数量。

    　　风险分析

    　　AI Agent 产品的付费客户增长不及预期的风险、Agentforce 2.0 功能或效果更新不及预期的风险、焦点科技的AI Agent 产品的ARPPU 提升不及预期的风险、AI Agent 功能满意度不及预期的风险、谷歌等买量成本上升的风险、研发费用上升的风险、OpenAI 等美国公司限制焦点科技等中国公司使用其服务和技术的风险、焦点科技面对阿里国际站竞争的风险、SMB 客户需求不及预期的风险、战争导致宏观环境恶化的风险、全球经济增长不及预期的风险、国内外贸支持政策不及预期的风险、国内外贸补贴发放不及预期的风险。

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