汽车智能化2025年投资策略：寻整车黑马 守部件龙头

　　核心结论

    ? 2025年行业核心假设：

    　　国内以旧换新政策大概率延续从而托底乘用车内需2025年2266万辆（同比+0.5%）

    　　新车供给丰富且智能化“军备竞赛”驱动新能源国内渗透率约62%（约1400万辆，同比+30%）

    　　【激光雷达+纯视觉+FSD入华】驱动新能源车L3智能化渗透率约24%（约338万辆，同比+2倍）

    　　【贸易摩擦上升+本地化建厂需时间】乘用车外需2025年降速至12%（548万）

    　　为何2025年全面拥抱智能化？

    　　以渗透率50%为界，上半场电动化下半场智能化。2025年（FSD入华）=2020年（Model 3国产化）。2025-2028年国内新能源车L3渗透率预计快速实现20%-50%-70%+提升，从而推动国内新能源渗透率50%—80%+持续突破！2026年车企入局Robotaxi或进一步加速进程。

    　　2025年核心标的：

    　　乘用车板块：以智能化为第一选股标准！【小鹏汽车+上汽集团+赛力斯】/【理想+比亚迪+吉利+广汽+长安+长城+零跑+江淮等】。

    　　零部件板块：优选坚守电动化时代已经脱颖而出的细分赛道龙头。

    　　智能化增量部件：【德赛西威+伯特利+地平线（海外/电子联合覆盖）】/【华阳+华域+均胜+保隆+耐世特+黑芝麻（海外/电子联合覆盖）+经纬+中国汽研等】。

    　　电动化/机器人基础硬件（T链）：【新泉股份+拓普集团+福耀玻璃】/【爱柯迪+旭升集团+岱美股份+继峰股份+恒帅+松原等】

    　　风险提示：以旧换新政策低于预期；特斯拉FSD入华进展低于预期；L3智能化渗透率低于预期

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