大炼化周报：下游需求仍较弱 涤纶长丝偏弱运行

　　投资要点

    　　【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2534.30元/吨，环比+101.01元/吨（环比+4.15%）；国外重点大炼化项目本周价差为987.61元/吨，环比+26.78元/吨（环比+2.79%）。

    　　【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6700/7321/8218元/吨，环比分别-100/-64/-129元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-81/66/64元/ 吨， 环比分别-78/-54/-97元/ 吨，POY/FDY/DTY行业库存为11.6/17.9/23.5天，环比分别-5.7/-3.9/-1.4天，长丝开工率为89.02%，环比+0.15pct。下游方面，本周织机开工率为65.69%，环比-1.10pct，织造企业原料库存为8.42天，环比-0.34天，织造企业成品库存为26.34天，环比+0.29天。

    　　【炼油板块】国内成品油:本周汽油/柴油/航煤价格、价差上升。国外成品油:本周美国汽油/柴油/航煤价格、价差下降。

    　　【化工板块】本周PX均价为813.86美元/吨，环比-1.14美元/吨，较原油价差为287.60美元/吨，环比+5.39美元/吨，PX开工率为86.03%，环比+0.38pct。

    　　【相关上市公司】民营大炼化&涤纶长丝：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣。

    　　【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。

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