深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：持续看好风险资产价格表现

大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。

    宏观要闻回顾

    经济数据：无。

    要闻：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》；监管调整回购增持专项贷细则；中国人民银行决定修订狭义货币（M1）统计口径；我国四大行业协会集体发声：谨慎采购美国芯片。

    资产表现回顾

    关注年底收官行情。本周沪深300 指数上涨1.44%，沪深300 股指期货上涨1.49%；焦煤期货本周下跌6.01%，铁矿石主力合约本周持平；股份制银行理财预期收益率收于1.7%，余额宝7 天年化收益率下跌2BP 至1.27%；十年国债收益率下行7BP 至1.95%，活跃十年国债期货本周上涨0.38%。

    资产配置建议

    大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。11 月制造业PMI 指数连续三个月上行，一定程度上提振了市场对2024 年四季度和2025 年经济增长的信心，但相较于经济数据的滞后性，市场目前最为关注的是12 月政治局会议和经济工作会议对2025 年经济工作的安排。我们认为今年有别于往年，从短期到中期，市场最关注的几个方面可能包括：一是宽松的货币政策仍将延续的预期较为确定，但是9 月央行行长提及的年底前“择机进一步下调存款准备金率0.25 至0.5 个百分点”是否会落地，仍是市场关注重点，二是外部环境复杂多变不确定性较高，2025 年我国经济发展目标是否仍将定在5%，或将有所调整，三是在今年新增10 万亿化债额度的基础上，2025 年财政赤字率将如何安排。根据经合组织发布最新经济展望报告，预测2024 年全球经济将增长3.2%，2025 和2026 年将继续温和增长，增速均稳定在3.3%，我们认为稳增长或仍将是我国2025 年的主要经济工作目标，在外部环境不确定性增加的情况下，积极的财政政策和货币政策都仍有加码的空间，持续向好的基本面和更加积极的宏观政策均有利于风险资产价格表现。

    风险提示：全球通胀回落偏慢；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。