电力设备行业周报：看好海风景气延续 人形机器人产业化加速

1.新能源汽车

    多家品牌11 月新能源车交付量/销量公布

    2024 年11 月，国内多家品牌新能源汽车销量/交付量同环比提升，比亚迪、零跑、极氪11 月销量/交付量同比增速均超60%；以上统计的品牌中5 家品牌销量/交付量环比攀升。我们认为，在新增优质供给增加和汽车旧换新政策等因素的推动下，新能源汽车销量同比有望持续增长，带动产业链稳定向好发展。

    2.新能源

    行业供给有望改善，光伏板块迎新一轮上行周期年初至今产业链价格持续下行，盈利能力承压。近期部分环节已经主动减产，叠加自律公约签署的背景下，行业供给有望进一步改善。展望2025 年，我们认为，市场化出清+行业自律将推动光伏行业供需结构优化，产品价格以及盈利水平有望修复，看好光伏板块供给侧优化推动下的新一轮上行周期。

    中广核阳江帆石一海上风电场项目66kV 海缆中标公示下半年以来国内江苏、广东核心项目进展均有推进，为25 年海风12-15GW 预期装机量提供装机基础。我们看好明年受益广东、江苏等海风大省的开工及并网量，具备属地优势的产业链相关标的预计受益更为直接。

    3.电力设备&工控

    《重庆市支持具身智能机器人产业创新发展若干政策措施》发布

    我们认为，国内政策的引导下，各地方积极推进机器人产业的发展；在AI 技术突破&国内外科技巨头积极布局的加持下，人形机器人产业化有望加速；同时，在降本需求的驱动下，人形机器人各零部件的国产替代空间广阔，有望推动国内相关优质厂商进行技术升级，率先取得突破的企业有望深度受益。

    4.风险提示

    新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。

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