农林牧渔行业周报：育肥栏舍利用率同环比大降 美、新发生高致病性禽流感

生猪出栏均重升逾128 公斤，育肥栏舍利用率同环比大降①本周生猪价格跌破16 元/公斤，低体重猪出栏维持低位。本周六，全国生猪价格15.8 元/公斤，周环比下跌3.9%。涌益咨询（11.29-12.5）：全国90 公斤内生猪出栏占比4.56%，周环比微增0.09 个百分点；50 公斤二元母猪价格1620 元/头，周环比下降0.3%；规模场15 公斤仔猪出栏价472 元/头，周环比下降3.5%；②出栏生猪均重升至128.33 公斤，育肥栏舍利用率同环比大降。涌益咨询（11.29-12.5）：全国出栏生猪均重128.33 公斤，周环比上升1 公斤，较2022年同期低1.5 公斤，较2023 年同期高5 公斤；150kg 以上生猪出栏占比6.76%，周环比上涨0.95 个百分点，较2022 年、2023 年同期分别低3.4 个百分点、2.3 个百分点；175kg、200kg 与标猪价差分别为0.46 元/斤、0.69 元/斤；11 月21 日-11 月30 日，全国二育销量占比0.86%，环比下降0.81 个百分点，同比下降0.63 个百分点；11 月30 日，育肥栏舍平均利用率周环比下降12.9%，同比下降28.3%；③补栏积极性持续疲弱。补栏积极性持续疲弱，官方数据Q2、Q3 能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，10 月能繁母猪存栏量环比上升0.3%。9 月末上市猪企平均资产负债率仍维持高位61.5%，且猪价低于Q3，我们预计Q4 补栏积极性将弱于Q3。据我们测算，2024 年统计局能繁母猪存栏均值较2023 年下降约4.5%，2025 年猪价获得支撑；2025 年成本较2024 年下降基本确定，头猪净利有望同比上升，随着上市猪企的生猪出栏量持续增长，生猪板块有望演绎业绩兑现逻辑；④11 月8 家上市猪企出栏量同比增长6%。11 月8 家上市猪企出栏量1139 万头，同比增长6%，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份638、温氏股份291、新希望126、天邦食品46、神农集团19、金新农9、东瑞股份8、正虹科技1；出栏量同比增速从高到低依次为，东瑞股份90.7%、牧原股份20.5%、神农集团19%、温氏股份13%、金新农-1.6%、新希望-24.8%、天邦食品-48%、正虹科技-52.6%。1-11 月8 家上市猪企出栏量11,452 万头，同比上升7.9%，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份6303、温氏股份2714、新希望1493、天邦食品545、神农集团206、金新农108、东瑞股份76、正虹科技7.4；出栏量同比增速从高到低依次为，神农集团65%、东瑞股份29%、温氏股份17%、金新农14%、牧原股份10%、新希望-8%、天邦食品-13%、正虹科技-64%。⑤估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024 年预测生猪出栏量，温氏头均市值2576 元、牧原3156 元、巨星农牧3345元、华统2833 元、新希望2867 元、天康生物1767 元、中粮家佳康1760 元，一、二线龙头猪企估值多处历史低位。我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、天康生物。

    美、新发生高致病性禽流感，黄羽鸡价格小幅波动①美、新发生高致病性禽流感，白羽肉鸡引种存变数。本周五，鸡产品价格9270 元/吨，周环比下降0.3%，同比下降2.1%；主产区肉鸡苗价格4.18 元/羽，周环比下跌5.4%，同比上涨121%；2024 年第47 周（11.18-11.24）父母代鸡苗价格52.25 元/套，环比下降4.8%，同比增长11.8%。白羽肉鸡协会公布10 月报：2024 年1-10 月祖代累计更新量125.85 万套，同比增长17.8%；1-10 月父母代鸡苗累计销量6151.44 万套，同比增长13%；10 月父母代鸡苗价格55.46 元/套，环比上涨3.4%，同比上涨6.6%。值得注意的是，种鸡供应量虽维持高位，但白羽鸡父母代、商品代价格仍居高不下，我们需紧密关注种鸡质量；此外，本周美国、新西兰均发现高致病性禽流感，我国白羽肉鸡引种存变数；②黄羽鸡价格小幅波动。2024 年第46 周（11.11-11.17）：黄羽在产祖代存栏145.6 万套，处于2021 年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏1293.3 万套，处于2021 年以来同期低位；黄羽父母代鸡苗销量114.7 万套，高于2022、2023 年同期水平；黄羽全国商品代毛鸡均价15.38 元/公斤，成本14.86 元/公斤，2024 年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。11 月29 日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价22.5 元/公斤，周环比持平，同比跌2.2%；青脚麻鸡均价99.06 元/公斤，周环比跌0.88%，同比跌23.87%。

    城镇犬猫消费市场持续扩容，国内宠物行业稳中向好《2025 年中国宠物行业白皮书（消费报告）》正式发布：2024 年我国城镇(犬猫)消费市场规模突破3000 亿，同比增长7.5%，其中，犬消费市场规模1557 亿元，小幅增长4.6%；猫消费市场规模1445 亿元，增长10.7%。2024 年单只宠物犬年均消费2961 元，同比上升3.0%；单只宠物猫年均消费2020 元，较2023 年上升4.9%，国内宠物消费市场景气度延续，国产替代与消费升级逻辑持续验证，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

    风险提示

    疫情失控；价格下跌超预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。