银行业本周聚焦：10月各地信贷增速跟踪
一、10 月四川、安徽、江苏、浙江信贷同比增速排名靠前根据人民银行披露数据，截至2024 年10 月末，全国金融机构本外币各项贷款余额为258.2 万亿元，同比增速为7.5%，较上月下降0.1pc，其中住户、企事业单位的本外币贷款余额分别为82.2 万亿元、170.4 万亿元，同比增速分别为3.3%、9.6%，分别较上月提升0.2pc、下降0.3pc。从全国重点省份披露的信贷数据来看：
1）全部贷款：四川、安徽、江苏、浙江信贷增速排名靠前（在10 月末贷款余额4 万亿以上的21 个境内省级行政区中比较），10 月信贷同比增速分别为11.4%、11.1%、10.9%、10.0%，而天津、广东、北京贷款投放相对偏缓，10 月末本外币贷款同比增速分别为2.8%、5.0%、5.6%。
2）企事业单位贷款：江苏、安徽、浙江、山东企事业单位贷款增速排名靠前（在10 月末企事业单位贷款3 万亿以上的17 个境内省级行政区中比较），10 月企事业单位贷款同比增速分别为16.0%、14.8%、13.6%、12.9%，而北京、云南、广东增速相对较低，分别为4.9%、6.3%、6.5%。
3）住户贷款：上海、内蒙古、陕西、云南住户贷款增速排名靠前（在住户贷款1 万亿以上的16 个境内省级行政区中比较），10 月住户贷款同比增速分别为10.6%、9.3%、7.9%、5.9%，或由于域内个人住房贷款增速改善（考虑上海、内蒙古、陕西、云南四地10 月商品房销售面积累计同比较9 月有不同程度改善），而福建、广东的增速相对较低，分别为1.0%、2.2%，江苏10 月末住户贷款余额同比略有压降。
从重点城市披露的信贷数据来看，江阴、成都、无锡等地信贷增速排名相对靠前，10 月当地本外币贷款同比增速分别为13.0%、12.5%、12.4%，厦门、北京、重庆等地信贷增速相对偏缓，10 月贷款同比增速分别为3.6%、5.6%、6.6%。边际变化来看，成都、常熟、北京10 月信贷同比增速较上月略有提升，增速环比增幅分别为2.6pc、0.8pc、0.6pc，而无锡、宁波、贵阳等城市10 月信贷同比增速环比略有收敛。
二、板块观点
当前逆周期调节政策密集出台，重点提出“较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务”、“支持推动房地产市场止跌回稳”等，银行信用风险压力或将有所缓解。政策密集落地，顺周期首选宁波银行、常熟银行、招商银行，化债主题建议关注重庆银行。
三、重点数据跟踪
权益市场跟踪：
1）交易量：本周股票日均成交额1.72 万亿元，环比上周增加2014.52 亿元。
2）两融：余额1.86 万亿元，较上周增加1.42%。
3）基金发行：本周非货币基金发行份额329.23 亿，环比上周增加197.90亿。12 月以来共计发行329.23 亿，同比减少1600.20 亿。其中股票型13.77 亿，同比减少172.02 亿；混合型14.34 亿，同比减少97.95 亿。
利率市场跟踪：
1）同业存单：A、量：根据Wind 数据，本周同业存单发行规模为6051.00亿元，环比上周减少68.90 亿元；当前同业存单余额18.40 万亿元，相比11 月末增加3808.10 亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.77%，环比上周减少12bps；12 月发行利率为1.77%，较11 月减少13bps。
2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为0.69%，环比上周下降11bps，12 月平均利率为0.69%，环比11 月下降2bps。本周 半年城商行银票转贴现平均利率为0.85%，环比上周下降11bps，12 月平均利率为0.85%，环比11 月下降2bps。
3）10 年期国债收益率：本周10 年期国债收益率平均为1.97%，环比上周减少8bps。
4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债111.00 亿，环比上周减少293.04 亿，年初以来累计发行3.99 万亿。
5）特殊再融资债发行进度：本周新发行特殊再融资债5240.39 亿元，平均利率2.18%，全年累计发行2.02 万亿元。
风险提示：房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。
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