品种久期跟踪：多区域城投债久期逼近21年以来最高

城投债、产业债与保险公司债久期处于较高历史分位：

    截至12 月6 日，城投债、产业债成交期限分别加权于2.29 年、2.49年，城投债与产业债均处于2021 年3 月以来较高分位水平；商业银行债中，二级资本债、银行永续债以及一般商金债加权平均成交期限分别为4.04 年、3.65 年、2.00 年；从其余金融债来看，证券公司债、证券次级债、保险公司债、租赁公司债久期分别为1.46 年、1.77年、3.88 年、1.17 年，其中证券公司债、证券次级债久期处于较低历史分位，保险公司债久期处于较高历史分位。

    品种显微镜：

    城投债：城投债平均久期较上周小幅上升，加权成交期限稳定在2.29年附近，其中四川省级、江西省级、河北省级与陕西省级平台债成交久期均超过5 年；另外，陕西省级与贵州省级城投债久期缩短幅度超过一年，其中陕西省级城投债久期缩短明显，四川地级市、江西省级、安徽省级与河北省级城投债成交久期拉长。江苏地级市、福建区县级与江西省级城投债久期已攀升至2021 年以来98%以上的分位水平。

    产业债：产业债加权平均成交期限边际处于2.49 年附近，有色金属行业成交期限缩短幅度较大，有色金属行业成交期限边际缩短至1.33 年，处于相对较低历史分位数。除此之外，建筑装饰、建筑材料与医药生物行业久期处于95%以上的较高历史分位。

    商业银行债：银行永续债久期上升至3.65 年，处于64.2%的历史分位，高于去年同期水平。二级资本债久期小幅上升至4.04 年，处于89.1%的历史分位，高于去年同期水平；一般商金债久期边际下降至2.00 年，处于44.0%的历史分位数，高于去年同期水平。

    其余金融债：从加权平均成交期限来看，保险公司债＞证券次级债＞证券公司债＞租赁公司债，分别处于93.0%、16.5%、17.0%、69.4%的历史分位数，保险公司债久期较上周拉长，证券公司债、证券次级债、租赁公司债久期较上周缩短。

    风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数。

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