ETF投资月报(2024年12月)

　　本报告导读：

    　　本文对2024 年11 月国内ETF 市场情况做了总结和梳理，具体包括市场概况、管理人格局、资金流变化和行业动态等方面，近期随着中证A500 相关产品的密集发行，行业竞争有所加剧，前10 大管理人规模集中度高位回落；本文给到两类配置策略及对应ETF 池，其中行业景气度轮动策略提示12 月排名靠前的行业为：计算机、电子、传媒、商贸零售、银行；基于主观分析策略提示关注中证A500、创业板50、上证 180、泛科技、泛地产链等板块产品。

    　　投资要点：

    　　ETF市场概况 ：截至2024年 11月 29 日，国内已成立 ETF共1023只，环比上个月增家18 只，总规模36584.25 亿元，较上月提升1433.04 亿元，增幅较为明显，连续第六个月提升，期间一度逼近4万亿大关。其中，A 股类ETF 规模环比提升逾1000 亿元；跨境类ETF 中标普、东南亚科技类产品表现靠前；债券类ETF 中长债类产品表现较好；商品类ETF 近两月规模波动较大。

    　　管理人格局：华夏基金、易方达基金依然占据非货ETF 管理规模排名前二；宽基ETF 方面，华夏基金位列第一，管理规模达到了5250.88亿元；近期随着中证A500 相关产品的密集发行，行业竞争有所加剧，前10 大管理人规模集中度自10 月以来高位持续回落，截至2024年11 月29 日，回落至81.65%，较上月回落1.5 个百分点。

    　　资金流变化：大类资产方面，资金明显增配ETF，跨境和A 股类是主要加仓品种；细分板块方面，A 股类产品中宽基资金明显分化：

    　　中证A500 产品与以沪深300 为代表的传统宽基资金“跷跷板”效应仍在，前者获连续七周增配，累计流入近1600 亿元。

    　　行业动态：产品申报方面，11 月ETF 申报“火爆”，数量环比放量超一倍，创近年新高，主要集中于近一周；11 月多家指数基金开启降费、多家基金公司申报上证180、创业板50 等产品、市值管理新规纳入中证A500 等指数。

    　　ETF 月度投资策略参考:（1）行业景气度的轮动策略：12 月排名靠前的行业为：计算机、电子、传媒、商贸零售、银行。（2）基于主观分析策略：一是宽基维度，关注近期资金流入力度较大以及预期带来增量资金的品种，如中证A500、创业板50、上证180 板块的产品；二是地产与后周期企业长期经营预期有望重塑以及受益于化债推动资产质量及现金流预期改善的的地产/建筑/家电；三是中长期来看调整后产能周期触底、龙头优势明显的电子/汽车/新能源/机械相关板块。

    　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。本报告结论仅从量化模型推导得出，与研究所其他研究团队的观点不重合。有关研究所其他研究团队对上述行业的观点，请参考相关已发布的研究报告。

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