医药行业周报：政策支持国产替代 利好头部国产器械份额提升

　　行情回顾：本周医药生物指数上涨 1.62%，跑赢沪深 300 指数 0.17 个百分点，行业涨跌幅排名第22。2024 年初以来至今，医药行业下跌7.82%，跑输沪深300 指数23.61 个百分点，行业涨跌幅排名第32。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27.53 倍，相对全部A 股溢价率为79.9%(-2.1pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为34.14%(-1.42pp)， 相对沪深300 溢价率为130.34%(-2.13pp)。本周相对表现最好的子板块是医疗研发外包，上涨6.2%，年初以来表现最好的前三板块分别是医药流通、化学制剂、原料药，涨跌幅分别为+4.8%、+3.5%、+2.9%。

    　　政策支持国产替代，利好头部国产器械份额提升。12 月5 日，财政部就《关于政府采购领域本国产品标准及实施政策有关事项的通知（征求意见稿）》向社会公开征求意见。其中提到，采购项目或者采购包中包含多种产品，供应商提供的符合本国产品标准的产品成本之和占该供应商提供产品的成本总和80%以上的，对该供应商提供的产品整体给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。同时《通知》明确了政采中本国产品的具体标准，1）产品在中国境内生产，2）产品的国产组件成本占比需达到规定比例，3）符合对特定产品的关键组件、关键工序等要求。《通知》有利于国产设备进一步提升市场份额，国产化率较低的医疗设备相关龙头企业有望受益。

    　　推荐组合：赛诺医疗(688108)、恩华药业(002262)、上海莱士(002252)、怡和嘉业(301367)、美好医疗(301363)、亿帆医药(002019)。

    　　港股组合：荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855) 、康方生物(9926)。

    　　稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、济川药业(600566)、贝达药业(300558)、马应龙(600993)。

    　　科创板组合： 首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、圣湘生物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)、澳华内镜(688212)。

    　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

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