机械行业周观点：PMI环比回升 有望带动机床等通用设备复苏

　　本周重点提示关注

    　　事件1：1-10 月，中国机床行业新增和在手订单实现增长今年1-10 月，中国机床工具全行业完成营业收入8387 亿元，同比下降5.9%。其中，金属切削机床同比增长7.7%，金属成形机床同比增长8.9%。金属加工机床新增订单同比增长3.2%，在手订单同比增长1.5%。全国规模以上企业金切机床产量56.7 万台，同比增长7.4%；金属成形机床产量13.6 万台，同比增长7.1%。

    　　进出口方面，机床工具产品进出口总额259.7 亿美元，同比下降1.8%。其中，进口额 83.7亿美元，同比下降9.6%；出口额176.0 亿美元，同比增长2.5%。金属切削机床进口额39.3亿美元，同比下降7.9%；出口额44.9 亿美元，同比下降0.6%。金属成形机床进口额5.8 亿美元，同比下降28.8%；出口额20.3 亿美元，同比增长12.3%。

    　　事件2：11 月中国、全球PMI 均回升

    　　11 月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3％，比上月上升0.2 个百分点，连续3 个月回升，连续2 个月保持在扩张区间，创下今年5 月以来的新高。

    　　中国物流与采购联合会发布数据显示，2024 年11 月份全球制造业PMI 为49.3%，较10 月份上升0.5 个百分点，创出今年下半年以来新高。

    　　点评：

    　　1、宏观环境缓慢复苏，机床需求有望持续回暖近期，中央出台一揽子财政和货币政策，推动经济复苏。11 月，中小型企业景气度改善，带动了制造业PMI 回升。11 月份，大型企业PMI 为50.9％，比上月下降0.6 个百分点，但仍保持扩张态势；中、小型企业PMI 分别为50.0％和49.1％，比上月分别上升0.6 和1.6 个百分点。中型企业PMI 在连续6 个月运行在50％以下后回到临界点，小型企业PMI 升幅最大且接近临界点，中小企业的生产活动逐渐恢复。全球经济同样呈现出平稳恢复态势。在宏观环境向好的情况下，2024 年全年机床工具行业有望实现小幅增长。

    　　2、投资建议

    　　短期来看，建议关注经济回暖对需求起到的拉动作用。中长期来看，机床行业市场空间大，头部公司市占率仅个位数，集中度有较大的提升空间。行业上市公司股价经过较长时间调整，估值已经具有性价比，建议关注海天精工、纽威数控、华中数控、科德数控、国盛智科等公司。

    　　风险提示：需求不及预期，政策落地不及预期，行业竞争加剧。

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