高端制造周报：宝马展签约情况良好 工程机械复苏态势延续

　　核心观点：关注工程机械板块

    　　2024 上海宝马工程机械展（bauma CHINA 2024）于11 月29 日在上海新国际博览中心圆满闭幕。本届宝马展，工程机械龙头企业斩获大单。展会汇聚了来自32 个国家和地区的3542 家参展商，数量较上届增长24%，海外观众占比超20%，排名前十位的海外观众国家为俄罗斯、印度、马来西亚、韩国、泰国、印度尼西亚、新加坡、哈萨克斯坦、巴西和日本。包括三一重工、徐工集团、中联重科、南方路机、山推集团等在内龙头企业在本次展会都有新产品展示及订单签约。随着国家及各地方政府政策持续发力，资金传导至项目端，项目开工率将逐渐提升，有望拉动工程机械国内需求，工程机械出海力度日增，海外销量占比日益提升，建议关注工程机械板块。

    　　板块市场表现：上周大盘延续反弹格局，全周上证指数上涨2.33%，沪深300 指数上涨1.44%，机械装备（申万行业：机械设备）板块指数上涨5.31%，位居3/31 位，跑赢上证指数和沪深300指数；国防军工板块（申万行业：国防军工）板块指数上涨1.39%，位居25/31 位，落后于上证指数和沪深300 指数。 剔除负值后，机械设备行业估值水平（整体法）27.3 倍，国防军工行业估值水平（整体法）61.6 倍。

    　　公司动态：斯菱股份:谐波减速器产线预计2025 年将产生销售收入；北特科技: 配合客户开展丝杠产品的研发工作，在上海嘉定工厂投资建设小批量产线；埃夫特:芜湖市人民政府原则同意埃夫特投资建设机器人超级工厂暨全球总部项目；中航重机:向特定对象发行A 股股票申请获得中国证监会同意注册批复；南方路机:出海步伐不断加快，海外销售持续攀升。

    　　产业要闻:（1）政策利好下车端氢能应用加速落地；（2)全球协作机器人龙头优傲产能首次落户中国；（3）中核集团漳州核电1 号机组并网发电；（4）我国已构建起具有国际顶尖水平的风电产业体系。

    　　板块与重点公司估值：关注工程机械板块。

    　　风险提示：（1）财政刺激不及预期；（2）房地产投资进一步下降；（3）工程机械出海不及预期。

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