计算机行业周报：自主可控趋势明确 AI应用探索蔓延

　　核心观点：

    　　过去一周交易日计算机行业指数上涨2.5%，在所有行业中位列第16。

    　　我们在11 月22 日的年度策略报告《计算机行业2025 年投资策略：

    　　需求改善多点有望、自主可控全域加持》以及近期行业报告中重点提示AI 应用、自主可控、智能驾驶等板块机会。

    　　自主可控：趋势明确，且进展加快。2024 年12 月2 日，美国工业和安全局修订《出口管理条例》，将140 个中国半导体相关实体添加到“实体清单”，国内行业协会的声明反映了芯片国产替代的节奏有望加快，短期来看，供应链的恢复以及生态建设仍是国产芯片的限制因素，该政策给相关公司带来经营层面的变化或仍符合循序渐进、实事求是的产业规律。从传统狭义信创板块来看，市场重点关注招标节奏，我们判断经历过去三年的投资低谷后，在财政积极发力预期下，2025 年下游支付意愿和能力有望改善，从时间维度来看，规模化招标或在25Q1两会后启动。而对于鸿蒙生态等广义信创链条，2025 年有望启动更大规模化应用，鸿蒙PC 等高价值量单品值得重点关注。

    　　人工智能：关注AI 大模型在B 端垂直领域发展的产业趋势。12 月6日，OpenAI 发布了强化微调研究项目。该项目采用了全新的模型定制技术，让开发者可以使用高质量任务集对模型进行微调，从而提升模型在特定领域任务中的准确性和可靠性。根据测试的结果，该项目已经在法律、保险、医疗健康、金融和工程等领域取得了优异表现。强化微调研究项目的推出也反映了面向B 端垂直领域AI 应用的旺盛需求。通用AI 大模型+垂域数据微调的方式是解决AI 大模型在垂直领域落地的有效方案。第四范式的式说大模型具备读取特定格式文件、分析特定场景数据的能力，相较于通用大模型，更能满足B 端用户的需求。建议关注深耕垂直领域多年，面向B 端提供差异化AI 大模型功能的AI 应用公司第四范式。

    　　智能驾驶：2025 年机会增多，国产智驾芯片赛道值得高度关注。从政策端来看，L3 立法迫切性在强化。从路端来看，交通信息化投资正处于回暖时期，高速信息化招标节奏顺利推进，车路云一体化预期25Q1两会后有望规模化推进。从车端来看，2025 年国产智驾芯片赛道需高度重视，主因系:①自主可控趋势清晰，推动智驾芯片的国产化比例进一步抬升是大势所趋；②在目前国内规模化落地NOA 等高阶智驾功能、相关产品渗透率快速抬升背景下，从产业逻辑角度出发，地平线J6系列、黑芝麻A2000 等新品预计定点进展迅速。

    　　风险提示：公共部门支出能力修复不及预期风险；主题类投资方向大多缺乏长期产业趋势支撑，持续性弱；市场风险偏好和流动性波动较大易影响估值吸引力；供应链波动的风险。

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