情绪与估值12月第1期：成交热度延续 指数估值普涨

　　本报告导读：

    　　成交热度延续，指数估值普涨。指数估值：估值普涨，上证50 领涨。行业估值：PE估值机械领涨，PB 估值钢铁领涨。情绪：交易活跃度显著回升，换手率普涨，成交额普涨。ERP：较上周下降。

    　　投资要点：

    　　指数估值：估值普涨，上证 50 领涨。宽基指数：估值普涨，上证50、上证指数领涨。PE-TTM 历史分位：各指数普涨，上证50 领涨4.6 个pct，上证指数和沪深300 分别上涨4.3 和3.2 个pct。PB-LF历史分位：各指数普涨，上证50 领涨6.5 个pct，万得全A 亦涨6个pct。风格指数：估值普涨，金融领涨。PE-TTM 历史分位：各风格普涨，金融领涨7.1 个pct，小盘股涨2.5 个pct，大盘股亦涨2.4个pct。PB-LF 历史分位：各风格普涨，周期领涨7.3 个pct，小盘股亦涨3.7 个pct。

    　　行业估值：PE 估值机械领涨，PB 估值钢铁领涨。行业PE：估值普涨，机械、家电领涨，食品饮料、国防军工涨幅小。PE-TTM 历史分位：各行业普涨，机械领涨6.6 个pct，家电亦涨5.8 个pct，食品饮料涨幅较小为0.1 个pct，国防军工上涨0.3 个pct。PE-G 对比：

    　　电力设备及新能源、农林牧渔具有性价比。行业PB：估值普涨，钢铁领涨，建材涨幅较小。PB-LF 历史分位：各行业普涨，钢铁领涨10.8 个pct，煤炭、电力及公用事业亦涨6.5 个pct。PB-ROE 对比：

    　　银行、建筑具有性价比。

    　　情绪：交易活跃度回升，换手率普涨，成交额普涨。换手率：各指数普涨，上证指数领涨22.3%，万得全A 亦涨18.4%。成交额：各指数普涨，创业板指领涨15.2%。两融余额：截至12/06 两融余额1.86 万亿，环比上升1.21%。融资买入额占比：截至12/06 融资买入额占全A 成交额比例9.2%，环比上升0.32%。

    　　ERP：较上周下降。截至11/06，万得全A 风险溢价为4.89%，较11/29 下降0.05 个pct。注：文中估值变动比较为2024/12/06 相较2024/11/29；换手率、成交额变动比较为本周（2024/12/02-2024/12/06）均值相较上周（2024/11/25-2024/11/29）均值。

    　　风险提示：地缘政治不确定性，全球流动性收紧水平超预期，国内经济增长不及预期。

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