食品饮料行业周报：汾酒推新青花26 关注酒企明年展望

　　1、核心观点：（1）白酒：当前板块依旧处于基本面底部区间，12 月进入白酒企业年终总结和来年展望的经销商大会窗口期，本周汾酒召开经销商大会，发布青花26，同时强调“稳定压倒一切”，会议内容更凸显当下酒企务实经营、尊重现实的状态。尽管板块处于“强预期，弱现实”阶段，但在白酒板块龙头公司分红率持续提升的背景下，仅从股息率视角已经具备配置价值，关注年底各家酒企经销商大会、未来中央经济工作会议对于明年宏观政策、行业、公司的展望。（2）啤酒：板块仍然受需求疲软和天气恶劣影响，但11 月销量数据在较低基数下有所回升；随着渠道库存得以快速消化，未来在消费刺激政策托底，餐饮等现饮场景或出现边际复苏。（3）大众品：零食迈入年货节旺季，高性价比或将持续推动销量释放，板块仍将展现高景气；中炬高新收回厨邦少数股权后盈利能力有望进一步增厚。

    　　2、板块行情回顾：2024.12.02-12.06，上证综指周涨2.33%，沪深300 指数周涨1.44%，食品饮料板块周涨0.19%，在所有申万一级行业中表现最差，食品饮料板块跑输上证综指2.15 个百分点，跑输沪深300 指数1.26 个百分点。肉制品表现占优，白酒板块跑输指数。食品股一鸣食品连续涨停、涨幅居首，板块中品渥食品、北交所朱老六、康比特跌幅靠前。

    　　3、行业要闻：行情淡季名酒需求疲软，批价低位震荡，散飞批价回升至2210 元/瓶，普五批价跌至905 元/瓶，再创年内新低。行业新闻：山西汾酒召开2024 全球经销商大会：将全面推行全国化2.0、青花30 系列剑指300 亿、稳定压倒一切；古井贡酒独家特约总台2025 春晚；泸州老窖60 版特曲试点线下全渠道运营；中炬高新无偿受让朗天慧德持有的厨邦公司20%股权；后期建议持续关注年底各家酒厂经销商大会表态和明年目标情况。

    　　风险提示：宏观经济增长不及预期；行业竞争加剧的影响；食品安全的影响。

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