金融行业周报：跨境理财通2.0开启券商新机遇 指数基金引领资本市场新趋势

【投资要点】

    证券方面：跨境理财通2.0 开启券商新机遇，指数基金引领资本市场新趋势。12 月4 日，券商“跨境理财通”试点正式开启，多家券商已成功完成首单业务。粤港澳大湾区的居民可以通过这些证券公司购买对方区域的金融产品，其中包括一些风险等级较高的基金产品。“跨境理财通2.0”的推出，为跨境理财提供了便捷的通道，券商的加入为投资者开辟了更多样化、更分散化的投资渠道和产品选择，也极大地提升了投资者的体验。在监管层积极推动指数基金发展的大背景下，ETF等指数化产品迎来了快速发展的新时期。最新数据显示，目前ETF 产品数量已超1000 只，全部上市ETF 规模达3.65 万亿元，较年初大增1.6 万亿元。12 月4 日，上交所组织召开座谈会，围绕推进ETF 市场高质量发展和推动中长期资金入市等话题听取意见建议。12 月6 日，多家基金公司通过新上报、转型等形式布局深证100ETF。总体来看，以ETF 为代表的被动投资策略在今年的资本市场中崭露头角，成为市场发展的一大亮点。我们认为，券商“跨境理财通”试点正式开启，为券商带来了新的业务发展机会，也为投资者开辟了更多样化、更分散化的投资渠道和产品选择。在政策支持下，ETF 等指数化产品快速发展，但随着ETF 市场产品饱和度进一步提升，“投顾+ETF”的生态模式可能更值得关注。

    保险方面：险资近期密集举牌，金融监管总局发文推动财险业高质量发展。近期险资举牌持续升温，12 月第一周已公告2 起举牌，分别为新华保险举牌海通证券H 股以及中国太保寿险举牌中远海能H 股。今年以来险资举牌次数和举牌上市公司的数量均创下近四年来新高，标的方面高股息、红利风格特征较显著。险资举牌红利股不仅有助于优化险资报表，提升利润表稳定性，还能发挥保险资金长期资本、耐心资本、战略资本的优势，为资本市场长期稳健发展和实体经济增长提供更加稳定的资金支持。此外，政策层面推动财险业高质量发展。12月6 日，国家金融监督管理总局印发《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》，明确了财险业高质量发展的指导思想、发展目标和实施路径，有助于全面加强财险领域监管力度，构建结构合理、竞争有序的财险市场体系，同时推动财险提质增效，更好地为实体经济和人民群众提供全面风险保障，实现高质量发展。

    建议关注：中国银河、华泰证券、中国太保和相关金融科技标的。

    【风险提示】

    资本市场改革政策落地不及预期，券商行业竞争加剧，资本市场波动对业绩影响具有不确定性等；

    险企改革不及预期，长期利率下行超预期，代理人脱落压力加剧，保险销售低于预期等。

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