轻工制造&纺织服饰行业周报：纸制品价格上行 冰雪经济热度提升

投资要点：

    行业要闻

    （1）国际纸业年底前将关闭一个年产30 万吨的绒毛浆厂。

    （2）前三季度箱包市场两极分化。

    公司重要公告

    （1）乐歌股份：公司拟投资7 亿元在美国建设海外仓。

    （2）慕思股份：公司已累计回购393.42 万股。

    行情回顾

    12 月2 日至12 月6 日，轻工制造行业跑输沪深300 指数0.21 个百分点：SW轻工制造（1.23%）VS 沪深300（1.44%）；纺织服饰行业跑赢沪深300 指数0.38 个百分点：SW 纺织服饰（1.82%）VS 沪深300（1.44%）。

    本周策略

    纸制品方面，上周国内包装纸与文化纸价格均迎来周环比上涨。短期受晨鸣纸业停产部分产能影响，国内纸制品价格得以提振，元旦及春节等传统节假日临近，对需求侧具备一定支撑，相关企业盈利能力有望改善。

    今年11 月，国务院办公厅出台《关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》，进一步支持国内冰雪产业发展。根据央广网12 月6 日新闻，携程数据显示，11 月底开始，冰雪游产品的售卖开始起量。近一周平台上“滑雪”的搜索量环比上周增长50%，进入12 月冰雪游相关产品的搜索热度持续走高。国家层面政策加码，提升居民参与冰雪运动热情，推动冰雪产业成为扩大内需的新增长点，有利于带动冰雪运动相关装备、运动服饰等领域保持较好景气度。

    维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰“增持”评级。

    推荐组合：欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、好太太（603848）、森马服饰（002563）。

    风险提示

    宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

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