利率债周报：债市延续强势 10年期国债收益率下破2%关口

　　债市延续强势，10 年期国债收益率下破2%关口。上周一（12 月2 日），在存款自律新规落地，以及机构抢跑配置助推下，债市大幅走强，10 年期国债收益率下破2%的关键点位。随后尽管受到监管自律调查、止盈情绪、资金面收敛以及股市走强等因素扰动，但因市场对债市中长期走势仍偏看多，故而在“每调买机”策略驱动下，周二至周五债市整体偏强震荡，10 年期国债收益率盘中一度下行至1.94%。短端利率方面，上周央行公开市场连续净回笼，资金面从周三起逐步收敛，导致债市短端收益率下行幅度不及长端，收益率曲线仍呈现牛平。

    　　本周债市或面临一定利空扰动，但“每调买机”策略下，利率调整空间有限。本周债市可能面临以下扰动因素：一是接下来有可能召开政治局会议和中央经济工作会议，需关注会议政策表态超预期的可能性；二是上周监管释放关注利率定价问题的信号，接下来可能存在央行实质性出手的风险；三是10 年期国债收益率降至1.95%，已部分透支明年行情，市场“恐高”情绪在加剧。接下来长债收益率有可能出现回调，但目前债市多头情绪仍然占优，加之年底配置盘抢跑行情仍未结束，“每调买机”策略下，利率调整幅度料有限，2.0%或成向上阻力位。

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