周度经济观察：稳增长基调愈发清晰

　　内容提要

    　　本次中央政治局会议在财政、货币、地产、股市、消费等领域均有积极表态，政策基调向稳增长倾斜的迹象愈发清晰，增量政策在出台途中，更多政策细节等待经济工作会议的补充。

    　　与过去三年相比，本轮政策稳增长的决心更大，对市场的预期更为关注，对房地产和股票市场的目标也更为清晰。尽管企业盈利的走弱在未来或将延续，但持续积极的政策环境对权益市场形成有利条件。

    　　伴随大幅度的政策利率下调、以及资本报酬率的减速，未来债券市场收益率有望持续下行。

    　　风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期

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