金融行业月度报告：股票ETF持续放量 理财规模回升

　　股票ETF 持续放量，理财规模回升

    　　2024 年11 月全市场发行理财产品4779 份，环比+18.8%。公募基金新发环比上升，11 月发行份额为495 亿份，环比-38.67%。当前资本市场改革深化，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级的平安银行，零售及财富管理标杆招行（AH），财富管理战略地位提升的宁波银行；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券。

    　　银行理财：规模收益回暖，自建估值试水

    　　11 月债市表现较好，理财存续规模及收益率持续回暖。11 月末银行理财产品存续规模29.76 万亿元，环比增加0.43 万亿元，主要是固收类产品规模增长贡献，环比增加0.49 万亿元。11 月银行理财产品收益率也回升显著，银行理财产品近1 月收益率3.73%，较上月环比+1.40pct，其中固收类改善显著，权益类有所下滑。同业存款纳入自律管理，现金管理类产品配置比例较高，后续或对产品收益率有一定影响。据21 世纪经济报道，部分理财子公司试行“自建估值模型”，若推广落地有助于平抑产品净值波动。

    　　公募基金：股票ETF 持续放量，公募新发份额环比下降根据Wind 统计，截至11 月末，全市场公募基金规模31.76 万亿元，环比+0.43%，同比+16.14%，存量规模继续上升。股票ETF 持续放量，11 月末份额环比+5%至1.92 万亿份，资产净值环比+3%至2.86 万亿元。11 月公募基金发行份额为495 亿份，环比-38.67%。收益方面，股票型基金表现较好,近20 日涨幅2.01%，近60 日涨幅25.43%。

    　　券商资管：存量规模环比上升，新发份额环比下降根据基金业协会数据，截至24Q2 末，券商资管规模6.42 万亿元，季度环比+7%。2024 年11 月新成立券商资管总数及份额分别56 只、12.98 亿份，新发份额环比-26.54%。从新发份额结构上看，债券型占比较高，为49.60%。

    　　私募基金：存量规模环比增长，证券投资基金新增备案规模同比下降根据基金业协会数据，截至10 月末，全市场私募基金产品数量14.70 万只，环比-0.36%，产品规模19.93 万亿元，环比+1.48%，存量规模环比增长。

    　　增量方面，根据基金业协会数据，10 月私募证券投资基金新增备案332 只，同比-15.52%，新增备案规模81.36 亿元，同比-5.20%；私募股权投资基金新增备案90 只，同比-43.75%，新增备案规模53.31 亿元，同比-49.05%。

    　　保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例保持稳健截至24Q3 末，保险资金运用余额达32.15 万亿元，同比+14.06%（当季余额和同比均不含部分风险处置机构）。结构上看，财产保险公司银行存款、债券、股票、证券投资基金和长期股权投资占比分别为17.88%、37.27%、7.05%、9.92%、6.39%，人身险公司银行存款、债券、股票、证券投资基金和长期股权投资占比分别为8.38%、49.18%、7.55%、5.42%、7.92%，资产配置比例保持稳健。

    　　信托：发行规模环比下滑，证券投资新发收缩

    　　根据信托业协会，截至24Q2 末，行业资产规模27.00 万亿元，较年初+12.87%，同比+24.52%。根据Wind 统计，11 月信托产品共发行668 只，合计86.29 亿元，环比-66.45%。其中，证券投资信托新发30.95 亿元，占总新发规模比例35.87%。

    　　风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。

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