汽车行业周报：人形机器人量产临近 主机厂动作密集催化不断

　　本周观点：人形机器人量产临近，主机厂动作密集催化不断。近期人形机器人主机厂动作密集，华为与乐聚机器人、兆威机电、大族机器人等16 家企业签约，共同打造世界级具身智能产业创新中心；特斯拉于11 月28 日在社交平台展示Optimus 单手抛接网球视频，新一代灵巧手自由度达到22 个；宇树于ROSCon China2024 展出了其人形机器人产品G1，G1 已实现了数百台的量产出货，产能正在爬坡，2025 年销量预计会创新高。随着各主机厂人形机器人产品技术方案逐步成熟，2025 年有望成为人形机器人量产元年，建议关注量产进度较快主机厂产业链中布局执行器、减速器、丝杠和传感器等核心环节的供应商。

    　　重点行业动态：电动化方面，北汽新能源与宁德时代签署底盘技术合作协议；智能化方面，交通运输部将有序推动无人车、无人机示范应用；出海方面，比亚迪计划2025 年3 月前开始在巴西生产电动汽车。新上市车型方面，阿维塔11、领克Z10 和哈弗H9等车型上市。

    　　本周行情：申万汽车跑赢沪深300 指数2.1pct。2024 年12 月2日至12 月6 日，沪深300 指数涨跌幅+1.44%，申万汽车板块涨跌幅+3.56%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+3.45%/+2.51%/+3.64%/+6.46%。截至2024 年12 月6 日，申万汽车板块PE（TTM）25.9 倍，较上周环比上涨。

    　　数据跟踪：月度数据，2024 年10 月，乘用车零售销量完成226.1万辆，同比+11.3%，环比+7.2%；新能源乘用车零售销量完成119.6万辆，同比+55.0%，环比+6.5%，零售渗透率52.9%，同比+14.9pct，环比-0.3pct。周度数据，11 月25-30 日，乘用车市场零售销量完成80.8 万辆，同比+1%，较2024 年10 月同期+17%，新能源车市场零售41.0 万辆，同比+27%，较2024 年10 月同期+7%，周度乘用车市场新能源渗透率50.7%。

    　　投资建议：近期人形机器人主机厂动作频繁，2025 年有望成为人形机器人量产元年，看好产业链核心供应商弹性，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的赛力斯，理想汽车-W，小鹏汽车-W 等；（2）出海“优等生”整车标的比亚迪，长城汽车，长安汽车等；（3）智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技，拓普集团，双环传动，北特科技，贝斯特等；（4）兼具全球经营经验和待落地海外产能标的银轮股份，新泉股份，星宇股份等；（5）配套高增速汽车产业链标的隆盛科技，云意电气等；（6）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车，潍柴动力等。

    　　风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；重点关注公司业绩不及预期。

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