策略快评报告：政治局会议进一步提振市场信心

　　投资要点：

    　　中共中央政治局12 月9 日召开会议，分析研究2025 年经济工作。此次会议定调积极，有助于进一步提振市场情绪，稳定投资者信心。

    　　在宏观调控方面，会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节。其中“适度宽松”的货币政策定调与“超常规”逆周期调节等表述较市场预期积极。预期宏观调控政策力度将有所加大，宏观流动性环境将更为宽裕，关注后续政策发力成效。

    　　在经济增长方面，会议指出要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。在产业发展方面，会议指出要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。预计稳增长、扩需求依然是经济工作的重点。促进经济增长动能的回升，释放需求潜力有利于改善企业盈利预期。当前我国产业体系正朝着新质生产方向转型升级，核心技术不断突破，产业整合有望加快，未来预计政策将持续推动新质生产力方向的优质企业做大做强。

    　　在资本市场方面，会议提出稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力。表明政策高度关注资本市场。结合9 月以来多项资本市场利好政策，预计A 股市场投资者信心有望继续回暖、交投热度有望回升。

    　　政策鼓励长线资金长期配置A 股市场，发挥稳定市场的功能。资本市场改革将继续深化，着力提高上市公司质量，融资端通过并购重组促进产业整合。投资端被动产品有望加快发展，推动“长钱长投”，吸引资金入市。

    　　整体看，政治局会议传递稳增长、稳预期的积极信号。政策力度有望加大，市场信心有望得到提振。建议关注：（1）新质生产力领域中优选科技成长方向的优质企业；（2）产业整合加快，行业竞争格局有望加速优化，做大做强指引下，央国企并购重组或将增多；（3）全面扩内需、提振消费，大消费领域有望涌现多个亮点。（4）流动性环境较为宽裕、资本市场信心回暖，非银板块龙头有望受益。

    　　风险因素：政策效果未如预期；市场环境发生重；大投变化资者情绪波动。

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