一周一刻钟 大事快评(W085)：比亚迪带动“智驾平权”

　　本期投资提示：

    　　“智驾平权”趋势已经出现，比亚迪短期提速Orin 平台量产体验，三目方案成最大增量。自10 月初提示的“智驾平权”概念已经逐步印证，如近期激光雷达供应商如速腾聚创和禾赛科技业绩表现出色。今天，根据工信部390 批新车申报目录，比亚迪王朝海洋网数十款车型增补备案了三目视觉方案，进一步验证其将高阶智驾下放至15 万元以下价格带的趋势。当前比亚迪正集中资源在Orin 平台上准备量产交付。后续节奏上，考虑到量产优先级问题，预计短期内比亚迪大部分资源将投入Orin 平台，待其量产和交付工作稳定后，预计地平线的J6E 品牌也将有进入的潜力和机会。同时，吉利也将跟进比亚迪的智能化动作，其在智能化方面或将有新的方案，也可能为地平线带来新增量。

    　　中低端车型智驾渗透率提升，纯视觉方案有望带动车载摄像头用量提升。在高阶智驾推进中，中低端车型将主要使用纯视觉方案以节约成本，因此我们也得以在本次工信部新车申报中看到比亚迪三目视觉方案的大幅增配。在此背景下，有望带动车载摄像头用量进一步提升，同时具有高清化趋势。参考今年1-9 月，乘用车前视8MP 摄像头达275.2万颗，渗透率从2023 全年的10.6%上升至23.8%。在此背景下，建议车载摄像头相关产业链机会。

    　　中高端车型芯片、激光雷达等配置仍有提升空间。明年英伟达Thor 芯片有望量产上车，这标志着高阶智能化方案的顶配选择。同时，Orin X 方案将成为高阶主流或中低端产品的配套方案，带动域控制器的价值量提升。同时，我们认为激光雷达作为一种关键的传感器技术，已经从单一的功能件转变为智能化标志性配置。尽管特斯拉的纯视觉方案引发了市场对激光雷达需求的担忧，但在中国市场，30 万以上的中高端车型中，激光雷达仍然被视为重要的安全能力保障。同时随着激光雷达持续降本，车企也愿意为中高端车型配备价值1000 多元的激光雷达，以实现安全冗余。尽管十几万的车型上，激光雷达的配置率可能会面临一定的成本压力，但对于25 万至30 万以上的产品，激光雷达的配置仍具有较高的确定性。

    　　投资分析意见：基于自主+科技两条主线，我们新增出海主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、出海代表企业长城汽车；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：

    　　关注江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯等，推荐小鹏汽车、理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润、保隆科技；3）具备强业绩增长或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、松原股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。

    　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期

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