掘金组合：次新股迎来黄金时刻

　　复盘：市场维持高波震荡，量化次新、壳资源、不变脸的次新明显跑赢。上证指数11月上涨1.4%，主动偏股型基金收益率均值-0.1%，机构整体小幅跑输市场。926政治局会议以来货币财政迎来双宽，926至今市场呈现放量上涨。11月市场成交热度维持高位，在剩余流动性扩张预期之下，市场风险偏好得到明显提振，小盘成长风格占优。11月量化次新、壳资源、不变脸的次新大幅跑赢，分别较万得全A获得23%、10%、8%的超额收益，10月表现优异的强势股策略明显跑输；整体来看成长性策略、并购重组策略表现较好，价值型策略、动量型策略表现一般。

    　　展望：12月或凝聚共识，打响牛市第二轮上行发令枪，关注十倍股&反转策略&量化次新。牛市的上半场双宽之下，首先是货币政策的简洁明了所能引发的剩余流动性充裕，股市的进场资金集中在居民从原本的强储蓄意愿，转向估值便宜的股票所带来的增量显现。从剩余流动性向上的占优因子来看：小市值、高流通占比、高估值、高增长可能更加受益，关注十倍股&反转策略&量化次新。

    　　风险提示：企业盈利不及预期，企业历史财务数据表现不代表未来；新的市场环境下，根据历史回溯效果得到的筛选标准可能失效；本报告涉及个股不构成投资建议。

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