宏观策略周报：政治局会议及中央经济工作会议召开 扩大内需摆在更重要位置

　　资讯要闻

    　　1．12月9日，中共中央政治局召开会议，延续9月政治局的基调，本次政治局会议进一步给市场注入信心，政策方面出现多个新的提法。1）2013年以来首提：超常规逆周期调节。

    　　2）2010年以来首提：适度宽松的货币政策。3）2020年以来首提：更加积极的财政政策。

    　　4）2013年以来首提：稳住楼市股市、大力提振消费。5）二十届三中全会以来首提：预期管理。

    　　2.12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议要求，要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

    　　3.12月9日，国家统计局公布2024年11月份我国CPI和PPI数据。1）从同比看，11月份CPI上涨0.2%，涨幅比上月回落0.1个百分点，主要受食品价格涨幅回落带动；从环比看，CPI下降0.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点，主要是受食品价格超季节性下降影响；扣除食品和能源价格的核心CPI继续回升，同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。2)11月份，一系列存量政策和增量政策协同发力，国内工业品需求有所恢复。从同比看，PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。从环比看，PPI环比由上月下降0.1%转为上张0.1%

    　　市场概览

    　　本周国内证券市场主要指数表现分化。申万一级行业中，商贸零售行业涨幅最大为6.2%。

    　　投资建议

    　　1）建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济等。2)关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。3）关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务ToG的公司、基建产业链。4）关注央国企市值管理的投资机会。5）看好黄金的中长期投资机会。

    　　风险提示

    　　政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。

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