汽车行业简评报告：中央经济会议强调大力提振消费 汽车补贴政策有望延续

　　核心观点

    　　据新华社，中央经济工作会议 12 月 11 日至 12 日在北京举行。会议指出，明年要保持经济稳定增长，保持就业、物价总体稳定，保持国际收支基本平衡，促进居民收入增长和经济增长同步。2025 年重点工作任务之一是：大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。

    　　汽车行业是消费的重要版块，在2024 年就受到政策的重点关注，汽车行业是提振消费和促进经济增长重要着力点。

    　　2024 年汽车以旧换新政策效果超过预期，新一轮汽车促消费政策有望落地。2024 年4 月，商务部等7 部门印发关于《汽车以旧换新补贴实施细则》的通知，给予报废更新的个人消费者0.7-1 万元补贴；2024 年7 月，国家发展改革委、财政部联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，追加乘用车更新补贴至1.5-2 万元，同时增加补贴对货车与客车的覆盖，补贴力度超市场预期。2024 年8 月，商务部、财政部等7 部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新有关工作的通知》，提出对报废更新相关车辆的个人消费者，购买新能源乘用车和购买燃油乘用车的补贴标准分别提高至2 万元和1.5 万元。据央视新闻，商务部数据显示，截至12 月9 日，全国汽车以旧换新合计突破500 万辆，其中，报废更新超244 万辆，置换更新超259 万辆。据中汽协，2024 年前11 月，汽车产销分别完成2790.3 万辆和2794 万辆，同比分别增长2.9%和3.7%；乘用车产销分别完成2445.9 万辆和2443.5 万辆，同比分别增长4.3%和5%。

    　　展望来看：1、以旧换新政策的持续实施，以及各地和企业促销活动的持续发力，预计将推动12 月汽车市场的进一步发展。2、2025 年中央有望实施更积极的财政政策以促进需求，但政策落地时间和具体细节待明确。整体来说，我们预计2025 年汽车行业将保持稳定增长，国内新能源汽车渗透率上行趋势保持不变。

    　　投资建议：整车建议关注：比亚迪、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷等。智能驾驶建议关注：德赛西威、星宇股份、伯特利、科博达。

    　　特斯拉产业链建议关注：拓普集团、三花智控、双环传动、精锻科技、银轮股份。

    　　风险提示：国内汽车销售不及预期，汽车促消费政策不及预期，国际贸易形势超预期。

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