有色金属行业简评报告：中央经济会议提振内需预期 关注“沙戈荒”新能源投资机会

　　核心观点

    　　中央经济工作会议 12 月 11 日至 12 日在北京举行。会议指出，明年要保持经济稳定增长，保持就业、物价总体稳定，保持国际收支基本平衡，促进居民收入增长和经济增长同步。要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。

    　　加大财政支出强度，加强重点领域保障。

    　　中央经济会议提振内需预期，关注铜铝板块的投资机会。会议提出：

    　　“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，同时提出：

    　　“持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。”我们认为处于地产链上游的铜铝板块，需求有望进一步改善。目前铜矿供给仍然紧张，中长期看铜价或继续维持高位。

    　　关注“沙戈荒”新能源相关标的的投资机会。会议提出：“推动“三北”工程标志性战役取得重要成果，加快“沙戈荒”新能源基地建设”。我们认为与“沙戈荒”新能源基地建设相关的有色板块或迎来投资机会。例如光伏边框行业，光伏切割钨丝行业等。

    　　投资建议：铜铝行业建议关注：紫金矿业、江西铜业、中国铝业、云铝股份。光伏边框行业建议关注：鑫铂股份。光伏切割钨丝行业建议关注：中钨高新、厦门钨业。

    　　风险提示：国内需求不足、地缘冲突加剧。

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