2025年政策展望：灵活的内需政策与开放的贸易政策

　　我们认为财政实际节奏可能会比市场预期的更有定力、更灵活。我们预计财政政策或将以持久战的心态来打后手牌，在关税冲击正式到来之前，先储备财政资金，然后通过以扩大消费为主的内需政策对贸易摩擦见招拆招；同时对外以运动战的策略，修复与欧日韩的贸易关系并且加大企业出海力度，应对单方面的关税冲击。

    　　风险提示：海外经济金融环境存在不确定性，或对国内经济政策的出台产生影响；特朗普正式就职后对华政策存在不确定性；非美国家在特朗普上任以后的应对措施存在不确定性。

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