流动性跟踪周报：下周同业存单到期7152亿元

　　12/16-12/20 资金面关注因素：

    　　逆回购到期5385 亿元；政府债净缴款322 亿元；同业存单到期7152 亿元；16 日是主要税种申报截止日，17-18 日将迎走款高峰期，关注税期扰动。

    　　公开市场情况：

    　　12/9-12/13，公开市场净投放1844 亿元。其中，7 天逆回购投放5385 亿元，到期3541 亿元。

    　　12/9-12/13 货币市场利率变动：

    　　货币市场相关利率走势：（1）资金利率分化：DR001 下行7.7BP 至1.42%，DR007 上行2.6BP 至1.69%，R001 下行1.5BP 至1.63%，R007 上行6.9BP至1.91%；（2）同业存单利率分化：CD:1M 上行6.5BP 至1.81%，CD:3M 下行1.5BP 至1.83%，CD:6M 下行0.8BP 至1.82%，CD(股份行):9M 下行1.7BP至1.71%，CD(股份行):1Y 下行3.2BP 至1.71%。

    　　银行间质押式回购日均成交额75113 亿元，比12/2-12/6 减少6532 亿元。

    　　其中，R001 日均成交额65725 亿元，平均占比87.5%；R007 日均成交额8382亿元，平均占比11.2%。上交所新质押式国债回购日均成交额为20470 亿元，比12/2-12/6 增加140 亿元。其中，GC001 日均成交额17909 亿元，平均占比87.5%；GC007 日均成交额1929 亿元，平均占比9.4%。

    　　12/9-12/13 同业存单一级市场跟踪：

    　　四类主要银行同业存单发行总额为9448 亿元，净融资额为6115 亿元，对比12/2-12/6 主要银行发行总额5923 亿元，净融资额3453 亿元，发行规模增加，净融资额增加。分主体来看，城商行发行规模最高，股份行净融资额最高。

    　　分期限看，1Y 存单发行规模最高，1Y 存单净融资额最高。从发行成功率来看，农商行、6M、AAA 发行成功率最高，分别为93%、89%、88%。

    　　各期限发行利率分化，1M、3M、6M、9M（股份行）、1Y（股份行）发行利率分别变动6.5BP、-1.5BP、-0.8BP、-1.7BP、-3.2BP 至1.8%、1.8%、1.8%、1.7%、1.7%。各主体发行利率分化，股份行、国有行、城商行、农商行1Y 同业存单发行利率分别变动-3.2BP、-3.5BP、3.5BP、10.1BP 至1.7%、1.7%、1.9%、2%。

    　　主体发行利差分化，期限利差收窄，此外，相较12/6，股份行1Y CD 与R007的利差变动-10.09BP 至-20.36BP，1Y CD 与R001 的利差变动-1.73BP 至7.4BP。1Y CD-1 年期 MLF 利差变动-3.22BP 至-29.33BP。

    　　12/9-12/13 同业存单二级市场跟踪：

    　　各期限存单收益率分化。1M、3M、6M、9M、1Y 存单收益率分别变动2.08BP、-6.38BP、-9BP、-9.52BP、-10.5BP 至1.73%、1.68%、1.66%、1.65%、1.64%。各主体存单收益率下行。股份行、国有行、农商行1Y 存单收益率分别变动-8.65BP、-8.3BP、-8.1BP 至1.65%、1.65%、1.71%。各等级存单收益率下行。AAA、AA+、AA 等级1 年期存单收益率分别变动-10.5BP、-10.5BP、-9.5BP 至1.64%、1.7%、1.83%。

    　　主体利差走阔，等级利差走阔，期限利差收窄。此外，相较12/6，“1Y CD–1Y MLF” 利差变动-8.65BP 至-34.64BP，“1Y CD-10Y 国债”利差变动9.03BP至-12.35BP

    　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。

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