建筑行业周报：明年财政政策持续用力、更加给力 重申看好建筑板块整体表现

　　核心观点

    　　中央经济工作会议指出要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资。

    　　更加积极的财政货币政策配合地方化债持续推进，基建投资有望加力，具体投资方向上，会议特别指出城市更新、降低全社会物流成本、超长期国债支持的“两重”“两新”方向以及“十五五”重大项目。明年预计财政政策持续用力、更加给力，重申看好建筑板块整体表现，建议关注化债受益与相关基建方向的基建央国企。

    　　行业动态信息

    　　行情回顾：本周中信建筑指数下跌1.0%，沪深300 下跌1.0%，板块与大盘持平。建筑子板块中，建筑设计及服务表现最好，跑赢大盘3.1 个百分点。本周涨幅前三公司为天域生态（+39.6%）、卓郎智能（+34.6%）和华阳国际（+30.9%）。

    　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额5677 亿元，到期地方政府专项债110 亿元，专项债融资净额5567 亿元。其中，2024 年内累计新增专项债发行总额39940 亿元，2024 年发行进度102.4%。2）城投债：本周城投债融资总额409 亿元，融资净额-435 亿元，较上周下降153 亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额1370 亿元，2024 年累计同比下降20%。

    　　行业要闻：1）政治局会议：明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；（财联社）2）中央经济工作会议：明年要坚持稳中求进、以进促稳、守正创新、先立后破，系统集成、协同配合。

    　　要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用，优化财政支出结构，兜牢基层三保底线；（财联社）

    　　行业观点：中央经济工作会议指出要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加强财政与金融的配合，以政府投资有效带动社会投资，建议关注中国核建、中国建筑、隧道股份、中国交建等央国企。新型城市基础设施建设与新质基建方面建议关注隧道股份、深城交、鸿路钢构等，积极外交成果不断显现，中企出海潮提升企业盈利能力和竞争能力，推荐上海港湾、中材国际等。

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