北交所周观察第五期：北交所即将迎来全面“920”时代 北证50指数迎今年第四轮调整

　　投资要点：

    　　北交所启动存量上市公司代码切换，即将迎来全面“920”时代。2024 年12 月13日，北交所发布《关于做好北京证券交易所存量上市公司证券代码切换准备工作的通知》，向市场明确了存量上市公司代码切换工作的业务连续和技术准备要求。按照稳妥起步、简单先行的工作思路，北交所拟定了“分阶段切换、分步骤实施”的工作安排，“先切换增量，再切换存量”。2024 年4 月22 日，北交所上线启用920代码号段功能，支持新上市公司使用920 代码号段完成申购、询价和上市。《通知》主要内容包括四个部分：一是明确切换前后的代码对应关系；二是细化切换前后的业务连续要求；三是高度重视投资者参与便利性；四是提出代码切换的实施安排。

    　　明确了2025 年2 月底前完成相关技术准备工作。本次代码切换采用“一体推进、试点先行”的工作思路，在审慎做好各项工作准备的前提下，先行选取一小部分股票作为切换试点，试点股票顺利完成切换并平稳运行一段时间后，再行推广至全市场存量上市公司。我们认为启动存量上市公司代码切换工作，标志着北交所代码切换工作迈入新阶段。是落实《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》关于“启用北交所独立代码号码，提高股票辨识度”工作部署的一项政策落地。

    　　方正阀门启动招股，北证50 指数迎今年第四轮调整。方正阀门发行价格确定为3.51元/股，拟发行股份3330 万股，发行市盈率为8.39 倍。方正阀门是一家提供工业管路控制方案的制造商，目前已形成以球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀及井口设备为主的若干产品系列，适用于石油、天然气、炼油、化工、电站、船舶等诸多领域。是中石油、中石化、中海油等国内主要油气、石化企业的重点供货网络成员，也是荷兰壳牌、英国石油、阿曼石油、马来西亚石油、沙特基础工业等国际能源及石化巨擘的合格供应商。2023 年，公司实现营收6.79 亿元，归母净利润6059 万元。

    　　另外，12 月16 日北证50 指数将迎来今年第四轮调整（则成电子、颖泰生物、青矩技术、戈碧迦、德源药业五家调入）。回归市场来看，本周市场成交额回落到200亿元左右，市场参与热情有些下降，中短期来看我们认为市场可能会面临一些震荡调整，但中长期我们依然看好业绩稳定增长且估值处于合理较低水平且具备稀缺性的新质生产力标的，以及关注相关公司并购重组的机会。

    　　北证A 股整体PE 回落到40X，日均成交额回落到239 亿元。本周，科创板、创业板和北证A 股指数整体PE 估值有所回落，科创板整体PE 估值从52.23X 回落到51.23X，创业板整体PE 由38.30X 回落到38.27X，北证A 股整体PE 由43.16X 下降到39.93X。从流动性表现来看，北证A 股日均换手率8.18%，科创板日均换手率3.26%，创业板日均换手率6.97%。指数来看，北证50、科创50、创业板和沪深300 整体下跌，北证50PETTM52X。

    　　本周无新公司上市，下周林泰新材上市。按最新审核状态分类，2024 年12 月9 日-2024 年12 月13 日更新信息：星图测控1 家公司更新审核状态至注册；海金格和盛富莱2 家公司更新审核状态至已问询；兢强科技1 家公司更新审核状态至已受理。

    　　风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险

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