新材料产业周报：特斯拉OPTIMUS可实现复杂地形行走 苹果AI芯片或于2026年投产

投资要点:

    核心逻辑

    新材料是化工行业未来发展的一个重要方向，正处于下游需求迅速增长阶段，随着政策支持与技术突破，国内新材料有望迎来加速成长期。所谓“一代材料，一代产业”，新材料产业属于基石性产业，是其他产业的物质基础。我们筛选了支撑人类社会发展的重要领域，包括电子信息、新能源、生物技术、节能环保等，持续挖掘并追踪处于上游核心供应链、研发能力较强、管理优异的新材料公司。

    1）电子信息板块：重点关注半导体材料、显示材料、5G 材料等。

    板块动态：

    12 月13 日，SEMI：据The Information，苹果与博通合作开发人工智能芯片，内部代号为Baltra，可能将在2026 年准备好投入生产。

    该芯片将由台积电代工生产，可能采用其3 纳米工艺。

    12 月10 日，财联社：当地时间12 月10 日，特斯拉机器人官方账号发布了一段视频，展示了其人形机器人Optimus 在复杂地形上行走的最新进展。特斯拉机器人团队选取了三处遍布杂草与落叶的地点，地面坡度最高大约30 度。从视频中看，Optimus 不仅能够上坡，还能下坡，虽然与常人相比稍显笨拙，但步速与普通人差不多，全程没有摔倒。

    2）航空航天板块：重点关注PI 薄膜、精密陶瓷、碳纤维。

    板块动态：

    12 月11 日，中国航空新闻网：国际航协2025 年全球航空业盈利预期显示，尽管面对持续的成本和供应链挑战，但航空业盈利能力仍略有提升。盈利预期重点包括：（1）2025 年，航空业净利润预计将达到366 亿美元，净利润率3.6%，比2024 年略有改善，预计2024年净利润将达到315 亿美元（净利润率3.3%）。每位旅客的平均净 利润预计为7.0 美元，低于2023 年的7.9 美元，但比2024 年的6.4美元有所改善。（2）2025 年营业利润预计为675 亿美元，营业净利润率为6.7%（高于2024 年的6.4%）。（3）2025 年，全球工业的投资资本回报率（ROIC）预计为6.8%。虽然比2024 年投资资本回报率（6.6%）略有改善，但行业在全球范围内的回报仍低于加权平均资本成本。欧洲、中东和拉美地区航空公司投资资本回报率最高，超过资本成本。（4）2025 年行业总收入预计将达到1.007 万亿美元，同比2024 年增长4.4%，行业收入首次突破一万亿美元大关。预计支出将增长4.0%，达到9400 亿美元。（5）2025 年客运量预计将达到52 亿人次，同比2024 年增长6.7%，旅客数量首次突破50 亿人次。

    货运量预计将达到7250 万吨，比2024 年增长5.8%。

    3）新能源板块：重点关注光伏、锂离子电池、质子交换膜、储氢材料等。

    板块动态：

    12 月13 日，中国能源网：当地时间12 月11 日，美国贸易代表办公室(USTR)宣布，自2025 年1 月1 日起，拜登政府正式对中国进口的多晶硅、硅片和部分钨产品提高关税。其中，太阳能多晶硅和硅片的税率将提高至50%，部分钨产品税率提高至25%。

    4）生物技术板块：重点关注合成生物学、科学服务等。

    板块动态：

    12 月12 日，synbio 公众号：近日，青岛能源所热化学转化研究组在生物质化学链气化技术领域取得突破性进展。青岛能源所热化学转化研究组的研究团队在平度中试基地开展了生物质化学链气化中试试验工作。通过双流化床工艺优化调控，实现了中试平台24h 稳定运行，气化炉运行温度保持在850℃。以核桃壳为原料，气化炉出口合成气中的有效气（CO+H2）浓度达到90%，有效气产气率超过1Nm3/kg 生物质（干基），整体气化性能在该领域处于领先水平。发展生物质制备绿色液体燃料（如甲醇和航空煤油等）技术对保障我国能源安全、实现“双碳”战略目标具有重要意义。气化合成路线是以生物质为原料生产绿色液体燃料最高效的路线之一，目前主要瓶颈在于高效生物质气化技术的开发。生物质化学链气化技术采用载氧体代替传统的气化剂，通过载氧体在燃料反应器和空气反应器中循环，将空气中的氧传递给生物质，可实现免空分、低成本制取高品质合成气，在生物质气化合成绿色液体燃料领域极具应用潜力。

    近年来，青岛能源所热化学转化研究组在吴晋沪研究员的带领下，致力于生物质化学链气化技术的开发，前期已建成了目前国内最大的（千吨/年级）生物质化学链气化中试平台，开发出高效载氧体并完成吨级放大生产。下一步，热化学转化研究组将以该技术万吨级工业示范项目立项为契机，与相关企业和设计院密切合作，加快获取和完善工艺包数据，尽快实现该技术的工业化示范和商业推广应 用。该技术的突破和实施将为生物质绿色甲醇、航空煤油等绿色液体燃料的生产提供新的解决方案，为保证我国能源安全和实现“双碳”战略目标提供强有力的技术支撑。

    5）节能环保板块：重点关注吸附树脂、膜材料、可降解塑料等。

    板块动态：

    12 月9 日，新华社：国务院总理李强12 月6 日主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报，研究黄河流域生态保护有关工作及其他事项。会议指出，近年来黄河流域生态环境质量稳步提升，水安全保障能力持续增强。要深入贯彻习近平总书记主持召开全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会时的重要讲话精神，牢牢把握重在保护、要在治理的战略要求，着重处理好水与人口、粮食、能源的关系，持续深入推进黄河流域生态保护，加强环境污染防治，推动发展方式全面绿色转型，全力保障黄河安澜，稳步增进民生福祉，推动黄河流域生态保护和高质量发展不断迈上新台阶。

    行业评级及投资策略：新材料受到下游应用板块催化，逐步放量迎来景气周期，维持新材料行业“推荐”评级。

    风险提示：替代技术出现；行业竞争加剧；经济大幅下行；产品价格大幅波动；欧美先进技术封锁；重点关注公司业绩不达预期等。

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