可转债市场跟踪周报：政策定调积极 估值快速修复

一级转债供给

    转债发行与上市：本周无转债发行或上市。下周无转债发行或上市。

    二级市场回顾：

    行情表现 本周权益市场主要体现市场对于两场重要会议的反映。周二市场在政治局会议表态推动下一度涨超2.70%，周三、周四延续涨势，周五市场迎来调整。全周来看，三大指数分别跌0.36%、0.73%、1.40%。本周市场成交热情维持，周二、周五单日成交均站上两万亿。而转债市场在周五的调整幅度明显较弱，因此全周表现优于权益。中证转债指数全周上涨1.78%，录得三周连涨。除了周二成交大幅放量之外，转债本周成交额仍有缩量趋势。全周日均交易额611 亿元，相对上周小幅缩量6.90%。

    因子与行业轮动 本周小盘、低价券表现相对较好；中低评级优势明显；九大行业全部上涨。其中，日常消费品、能源、材料行业领涨，涨幅在2.50%以上。

    金融行业涨幅最弱，全周上涨0.64%。

    估值指标 截至2024 年12 月6 日，全市场转股溢价率均值41.41%，环比变动-1.13 个百分点；纯债溢价率均值22.79%，环比变动1.3个百分点；纯债到期收益率均值-30.05%，环比变动-14.25 个百分点。

    条款与一级市场：

    条款追踪 本周2 只转债触发回售或发布回售公告，截至周五共3 只转债可能触发回售；本周5 只转债触发赎回、全部公告不赎回；本周共计25 只转债触发下修或发布相关公告，18 只转债可能将触发下修条款。

    新券概览 本周3 只转债更新了发行进度。董事会通过发行议案的有华发股份（55 亿元）；股东大会通过发行议案的有千红制药（10 亿元）；发审委审核通过的有伟测科技（11.75 亿元）。截至2024 年12 月13 日，证监会已批准的待发转债共有8只，预计发行规模合计95.3171 亿元。

    本周转债市场总结：

    本周机器学习模型仍体现出上涨区间获取超额收益的能力，超额收益1.85%。

    两场重要会议无疑是本周市场关注核心。两场会议定调积极，充分体现了政策力度与决心。市场对此反映积极，周二至周四连续上涨。展望后市，积极宏观政策对于经济持续回升向好的推动效果值得耐心期待。此外，相关部门于本周联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》并明确，在现有产品的基础上，“将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围”，其中亦包括指数增强、红利等当前高关注度品类。个人养老金制度可选产品的进一步多样化或可吸纳长期稳定增量资金参与资本市场。

    风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。

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