每周经济观察第48期：一线城市地产成交分化

　　景气向上：

    　　1）华创宏观WEI 指数：截至12 月8 日，该指数为5.21%，较12 月1 日上行0.24%。从构成看，过去一周回升的分项包括乘用车批零、煤炭港口吞吐量、失业金领取条件（百度搜索指数）、半钢胎开工率、失业（百度搜索指数）、PTA 产业链负荷率，回落的分项包括商品房成交面积、BDI、钢厂线材产量、电影票房、沥青开工率、找工作（百度搜索指数）。

    　　2）地产：销售面积维持正增长，一线城市有所分化。我们统计的67 个城市，12 月前13 日，地产成交同比+12.7%；11 月地产成交同比+6.8%。12 月前13日，北京、上海、广州、深圳分别同比增长+34.3%、+3.4%、+104.9%、+289.5%。

    　　3）耐用品消费：乘用车销售再度回升。12 月前8 日，乘用车零售增速回升至+32%，前一周为0%。11 月全月增速为+16.6 %。10 月全月增速为+11.3%。

    　　4）贸易：量价高频均回升。12 月13 日当周，BDI 指数（量）同比为-54.8%，上周为-57.8%；RJ/CRB 指数（价）同比为11.6%，上周为8.5%。

    　　5）建筑：螺纹表观消费降幅收窄。11 月30 日-12 月13 日两周，同比-9.4%。

    　　11 月2 日-29 日，同比为-14.2%。

    　　景气向下：

    　　1）下游生产：本周全钢胎、江浙织机继续回落。全钢胎开工率回落1.6 个点至57.2%，同比-2.4%；江浙织机回落0.1 个点至65.6%，同比-2.5%。

    　　2）物价：煤炭价格持续偏弱。山西产动力末煤(Q5500)秦皇岛港平仓价收于790 元/吨，下跌2.7%；京唐港山西主焦煤库提价收于1620 元/吨，持平上周；钢之家焦炭价格指数收于1580 元/吨，下跌2.7%。

    　　财政：12 月12 日，中央经济工作会议要求，要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率；增加发行超长期特别国债；增加地方政府专项债券发行使用。

    　　资金：十年期国债突破1.8%。截至12 月13 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报1.1582%、1.4353%、1.7771%，较12 月6 日环比分别变化-19.03bps、-17.58bps、-17.68bps。

    　　风险提示：数据更新不及时。

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