光伏行业周报：行业自律初显成效 中电建招标头部企业单瓦报价均高于0.69元

12 月9 日，中国电力建设集团（股份）有限公司（以下简称“中国电建”）发布了2025 年度光伏组件框架采购开标公告，组件招标规模高达51GW。其中TOPCon 标段的报价在0.62-0.76 元/W，均价0.68 元/W，各大行业龙头和骨干企业的报价全部在0.69 元/W 及以上，即协会最新公布的成本参考价之上。

    本次组件采集规模是史上最大的一次，对未来组件价格有重要参考意义。从报价情况看，龙头和骨干企业仍能保持客观与理性，不愿再进行内卷式价格战，本次报价均达到0.69 元/W 及以上。行业自律初显成效，产业链价格上涨意愿增强。

    综合考虑产品质量与市场环境，预计本次中标企业以报价0.69 元/W 及以上的头部企业为主。报价在0.69 元/W 以下的企业中，很多企业不在工信部《光伏制造行业规范条件》名录内，有的企业名字甚至鲜有耳闻，组件产品质量难以得到保障。我们认为中电建会综合考虑产品质量、企业合理利润、市场环境等因素，预计中标企业将以报价0.69 元/W 及以上的头部企业为主，带动产业链价格进一步修复。

    行业自律推动下，光伏行业有望走向健康发展。随着行业自律的落地执行，行业供需过剩现状有望明显缓解，带动价格上涨及盈利修复。考虑一季度淡季预期与自律细则执行情况，随着春节后下游需求恢复，届时产业链价格或有更积极表现。

    光伏产业链价格：（1）主材环节：据PVInfoLink，本周多晶硅致密料/颗粒料平均价39.0/36.0 元/kg，环比上周持平/持平。182-183.75mm/210mm 单晶P 型硅片平均价1.15/1.70 元/片，环比上周持平/持平；182-183.75mm/182*210mm/210mm 单晶N 型硅片平均价1.03/1.14/1.40 元/片，环比上周持平/持平/持平。

    182-183.75mm/210mm 单晶PERC 电池片平均价0.275/0.280 元/W，环比上周持平/ 持平。182-183.75mm/182*210mm/210mm TOPCon 电池片价格报0.280/0.275/0.285 元/W，环比上周持平/持平/持平。182*182-210mm/210mm 双面双玻PERC 组件价格报0.68/0.69 元/W，环比上周持平/持平。本周182-183.75mm TOPCon 双玻组件价格报0.71 元/W，环比上周持平；210mm HJT 双玻组件价格报0.87 元/W，环比上周持平。（2）辅材环节：本周3.2mm 镀膜光伏玻璃价格报19.25 元/m?，环比上周持平；2.0mm 镀膜光伏玻璃面板价格报11.75 元/m?，环比上周持平。据索比咨询，本周透明EVA 胶膜价格报5.84 元/m?，环比上周+1.7%；白色EVA 胶膜价格报6.39 元/m?，环比上周+0.1%；POE胶膜价格报8.51 元/m?，环比上周持平。

    投资建议：（1）供需改善及政策调控预期下，盈利有望改善的硅料、一体化组件及辅材龙头。建议关注：硅料环节，通威股份、协鑫科技、大全能源；一体化组件，隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯；辅材龙头，福斯特、福莱特、信义光能等。（2）新技术布局领先，有望量利齐升的环节。建议关注：BC 量产相关，隆基股份、爱旭股份、帝尔激光、宇邦新材、广信材料等；少银/去银浆料技术，聚和材料、帝科股份。（3）受益于新兴市场需求爆发以及布局高盈利区域的逆变器及支架环节。建议关注：逆变器环节，德业股份、阳光电源、艾罗能源、上能电气；支架环节，中信博、意华股份。

    风险提示：终端需求不及预期、市场竞争加剧、上游原材料价格波动、贸易摩擦因素、行业政策变化等。

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