宏观固收周观察：利率持续下行 存单收益率倒挂

央行：本周央行公开市场净投放1844亿元，下周将有5385亿元逆回购到期。此外，下周一还有14500亿元MLF及1200亿元国库现金定存到期。

    中央政治局会议：12月9日，中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作。会议指出，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

    中央经济会议：中央经济工作会议明确，要“实施更加积极有为的宏观政策”。更加积极有为的宏观政策，就是要实施适度宽松的货币政策。随着会议进一步明确定调为“适度宽松”，货币政策能更好体现“支持性”立场，进一步保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本，为明年经济稳定增长和高质量发展营造良好的货币金融环境。

    CPI：中国11月CPI同比上涨0.2%，预期涨0.5%，前值涨0.3%。11月CPI环比下降0.6%。中国11月PPI同比降2.5%，预期降2.7%，前值降2.9%。

    海外：美国11月未季调CPI同比升2.7%，预期升2.7%，前值升2.6%。美国11月季调后CPI环比升0.3%，为七个月来最大升幅，预期升0.3%，前值升0.2%；美国11月未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.3%，前值升3.3%。美国11月季调后核心CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.3%；欧洲央行下调三大关键利率25基点。欧洲央行将存款机制利率下调25基点至3.00%，将主要再融资利率下调25基点至3.15%，将边际贷款利率下调25基点至3.4%，均符合市场预期。

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