房地产开发行业周报(第五十周)：稳地产目标明确 去库存路径清晰

　　重点城市量价回升，建议关注具备核心城市资源及运营稳健的房企12 月11-12 日，中央经济工作会议在北京举行。针对房地产，会议围绕前期政治局会议“稳住楼市股市”的定调，做了更多的立体部署，总体符合市场预期。自9 月底以来，持续的政策利好落地支撑基本面改善，政治局会议和中央经济工作会议对房地产的积极表态，意味着政策呵护仍将延续。我们认为更为宽松的环境有望夯实改善趋势，房地产市场预期修复和基本面企稳有望在政策加持下提速。我们认为后续仍要关注房地产市场量价复苏以及经济环境改善的持续性，以及财政和货币政策、收储、城中村改造等的落地进展。

    　　行情回顾

    　　上周沪深300 指数下跌1.01%，房地产开发板块下跌1.85%，恒生指数上涨0.53%，中华内房股指数CNY 下跌1.96%，恒生物业服务及管理指数下跌0.96%。

    　　重点公司及动态

    　　在确认市场筑底之前，我们更看好在核心城市拥有更多资源并且运营稳健的房企；同时业绩具备韧性、现金流稳健的物管公司亦有望受益于市场止跌回稳。重点推荐：1） A 股开发：城投控股、城建发展、滨江集团、招商蛇口、新城控股； 2）港股开发：华润置地、中国海外发展、建发国际集团、越秀地产； 3）物管公司：绿城服务、华润万象生活、保利物业、中海物业。

    　　风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。

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