定量策略周报：政策预期落地 红利和小盘主题共振延续

　　一周鑫思路

    　　【市场核心驱动力】：上周风险资产进入震荡区间，全球央行开启降息周期；内外机构投资者参与度均不高，散户交易占据主导；

    　　美股散户和跨境流入仍健康，衍生品和机构仓位略显拥挤，持有不折腾，如有5%的超调再看增仓机会；板块上科技流入较多，受限关税增加预期和美元走强，制造、材料板块下跌或带来机会；

    　　黄金和美债长债因为二次通胀预期提升回调，逢低配置；下周日本央行加息预期降至15%，靴子落地后可关注日经；

    　　上周衍生品带动的北向配置盘流入结束，重回流出；主动外资净流入7 亿美元，被动外资净流入5 亿美元；交易盘仓位自11 月27 日最低点小幅上行；

    　　板块层面可选消费、必选消费、金融、通信运营商表现较好；其中必选消费自2023 年8 月以来最快速流入；建议关注平价大众消费品的个股机会，之后关注白酒。

    　　仓位建议：维持100%。

    　　风格观点

    　　红利+成长。

    　　宽基观点

    　　成长风格在二次冲高中占优；建议保持红利+化债底仓，主题科技股半导体。

    　　行业/主题观点

    　　行业建议：大消费、化债合并重组、主题科技等；以及可以适当关注通胀线。

    　　调入：军工。

    　　调出：建筑装饰。

    　　行业：电力设备新能源、食品饮料、军工、（煤炭、电力）、（传媒、银行）、（建材、交运）。

    　　ETF 周首推

    　　本周首推传媒ETF（512980）和信息安全ETF（159613）。

    　　风险提示

    　　数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。

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