汽车和汽车零部件行业周报：小米YU7正式官宣 阿维塔与华为全面深化战略合作

　　本周汽车板块跑赢大盘：本周A 股中信汽车一级行业（+0.5%）跑赢沪深300（-1.0%），在30 个中信一级行业中排名第12 位。

    　　12 月第一周零售车市持续走强：1）乘联会：12/1-12/8，国内乘用车零售销量同比+32%/环比+11%至50.2 万辆，新能源乘用车零售销量同比+72%/环比+3%至25.5 万辆（新能源渗透率约50.8%）。12/1-12/8 国内乘用车批发销量同比+55%/环比+6%至56.5 万辆，新能源乘用车批发销量同比+78%/环比+0%至28 万辆（新能源渗透率约49.6%）。2）经销商库存预警系数：11 月中国汽车经销商库存预警指数同比-8.6pcts/环比+1.3pcts 至51.8%，接近荣枯线。

    　　小米YU7 正式官宣，阿维塔与华为全面深化战略合作：1）12/9 小米汽车正式官宣全新SUV 车型YU7，预计定位30-40 万元价格带，将于2025/6-2025/7正式上市。我们认为，小米YU7 将主要对标特斯拉Model Y，或有望延续SU7在外观设计风格、智能座舱、以及智能生态方面的优势，成为Model Y 的强劲竞争对手。2）12/12 阿维塔与华为正式签署全面深化战略合作协议，将深化双方在产品开发/营销/生态服务等领域的合作，并将共同推动阿维塔打造下一代系列车型。我们认为，此次合作为2022/6 双方签署的全面战略合作协议的进一步深化，a）新合作框架下，华为与阿维塔将继续沿用“HI 模式”，同时华为将在营销领域深度介入，华为赋能的核心在于智能化+IP 引流，预计华为在营销领域深度介入后有望提振合作新车型销量；b）本次合作双方还将共同探索智能出行领域，此前长安汽车已于Robotaxi 领域有布局（2024/5 已与西部车网签订合作协议、将投放68 辆自动驾驶出租车），预计华为入局有望助力长安加强Robotaxi 业务的优势。

    　　政治局会议及中央经济工作会议强调提振消费，关注年末冲量行情：12/9 中央政治局会议提出，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策、以及大力提振消费；12/10 中央经济工作会议提出，要提振新能源汽车消费、推动大规模设备更新和消费品以旧换新。截至12/9 全国汽车以旧换新申请量合计已突破500 万辆（报废/置换申请量分别超244/259 万辆）。我们认为，1）2025E 以旧换新政策或有望延续，关注补贴执行时间对1Q25E 车市影响；2）鉴于2025E 春节提前、新车供给充足、年末销售冲量、以及以旧换新政策持续发力，预计4Q24E 冲量行情显著，推荐各细分赛道大白马龙头标的、关注2025E 新车型销量兑现高弹性标的；3）2025E 智能化或将持续成为行业竞争高地，关注智能化主题投资机会。

    　　投资建议：整车：推荐比亚迪，建议关注特斯拉、小鹏汽车、蔚来、吉利汽车。零部件：推荐福耀玻璃，建议关注继峰股份。

    　　风险提示：全球贸易摩擦与政策波动风险；销量爬坡与增速不及预期；市场竞争加剧+降价幅度超预期；全球化布局不及预期；智能化推进不及预期。

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