工业／基础材料行业周报(第五十周)：政策预期落地 期待基本面反馈

　　本周观点：积极政策预期落地，等待基本面反馈上周中央经济工作会议再次强调更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，25 年将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，消费建材、钢结构、玻纤、设备租赁等顺周期板块弹性或较大。截至12 月12日，24 年已发行特殊再融资债券超2.4 万亿，其中2 万亿用于偿还隐性债务，且对江苏、山东、浙江等经济大省支持增加。上周地产销售高频数据环比有所下行，地产链继续关注存量重装市场的长期结构性机会。上周光伏玻璃、玻纤和碳纤维等新材料品种价格平稳运行，在前期跌价和龙头公司增加冷修背景下，行业库存累库速度放缓。短期继续推荐内需预期加码及供给端约束较强的品种，重点推荐隧道股份、中国化学、中国核建、海螺水泥H、中国建材、兔宝宝、三棵树、中国巨石。

    　　上周细分行业回顾

    　　上周全国水泥均价环比下滑0.2%；据数字水泥网，水泥出货率44.8%，环/同比-1.9/-2.9pct。上周国内浮法玻璃均价77 元/重箱，环比-0.5%，库存4288 万重量箱，周环比+0.4%。3.2mm/2.0mm 光伏玻璃主流订单价格19.5/11.8 元/平米，周环比持平/持平。行业样本企业库存天数约34.87 天，周环比-1.9%。截至12.12，玻纤电子纱和电子布价格持平/持平。据Wind，截至12.12，PVC/HDPE/PPR 周环比-0.1%/持平/持平。

    　　重点公司及动态

    　　12 月13 日，华为携手深城交、深圳市智能网联交通协会等多家单位联合发布深圳智能网联协作式智慧泊车商业化运营先锋场景方案，此方案可为普通车辆提供导航服务及AR 反向寻车服务，助力车路云一体化协同发展。

    　　风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。

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