基础材料行业周报(第五十周)：贵金属或偏强 基本金属或震荡为主

　　本周观点：贵金属或偏强运行，基本金属或震荡为主上周国内举行中央经济工作会议，政策无论货币政策、财政政策均表述较为积极，海外方面美国11 月CPI 数据符合市场预期，有色金属价格在上周以震荡为主。基本金属方面，铜上周供需双强，国内社库延续下降，但海外库存累库，预计铜价短期或延续震荡，铝基本面或走弱，但成本支撑下，铝价或震荡。贵金属方面，美国11 月CPI 数据符合市场预期，关税预期博弈下，预计金价或仍偏强震荡。锂方面，根据SMM 周度库存样本数据，国内库存数据累库，需求边际走弱，碳酸锂价格或震荡运行。

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    　　金价预计高位偏强，本周推荐低估值山东黄金（H 股）子行业观点

    　　1）基本金属：供需平稳，基本金属价格或震荡；2）贵金属：上周金价震荡，后续或仍然偏强震荡；3）稀土：供给端或转松，稀土价格有望偏弱震荡；4）锂：供给端或偏强，碳酸锂价格或偏弱震荡。

    　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。

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