策略周报：定量观市

　　我们使用几个重要的风险因子对当周市场表现进行归因。具体方法是以前一周的因子值将股票分为10 组，观测因子值前10%股票以及后10%股票的平均收益率的表现。整体来看，上周反转因子与低波动因子取得了明显的超额收益。

    　　股债性价比方面，我们使用万得全A、沪深300、中证500 的EP 与10 年期国债收益率的比值分别构建股债性价比指标。截至12 月13 日，万得全A 的股债性价比为2.98，沪深300 的股债性价比为4.45，中证500 的股债性价比为2.09。

    　　美国市场方面，上周标普500 指数下跌0.64%，纳斯达克指数上涨0.34%。

    　　国内市场方面，沪深300 指数下跌1.01%，创业板指下跌1.40%，恒生指数上涨0.53%。分行业来看，上周所有一级行业指数中商贸零售（+6.17%）、纺织服饰（+4.23%）、传媒（+4.11%）与社会服务（+4.09%）涨幅居前。

    　　沪深两市成交金额维持上行，最近一个交易日的成交金额为20692 亿元。

    　　风险提示：股票市场风险、技术面指标失效风险、地缘形势影响风险偏好、历史数据对未来预测性降低、债券市场风险等。

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