电气设备行业跟踪报告：能源局强调2025年核准建设一批重点电力互济工程 特高压建设景气度持续提升

　　投资要点：

    　　能源局强调2025 年核准建设一批重点电力互济工程，特高压建设景气度持续提升。据央广网及新华网消息，在12 月15 日召开的全国能源工作会上，国家能源局局长表示：积极推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地项目建设。2025 年，核准建设一批重点电力互济工程，积极推动蒙西至京津冀、甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川、南疆送电川渝等输电通道核准开工。实施电力系统调节能力优化、配电网高质量发展、新一代煤电升级等专项行动，加快推进虚拟电厂发展，开展车网互动规模化试点应用。

    　　我们认为，在大型风光基地项目建设并网工作稳步推进的背景下，基于国家能源局及国网的规划，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压及配套主网建设有望持续加速推进，建议关注：（1）特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等；（2）特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等；（3）主网设备核心标的：思源电气、华明装备、长高电新、四方股份等。

    　　国网发布特高压项目可研招标，特高压建设持续推进。12 月13 日，国网电子商务平台公告特高压项目第六次服务（前期）招标采购，主要涉及的可研招标项目：川渝特高压加强工程（新建川北、涪陵1000kV 变电站，扩建铜梁1000kV 变电站，2025 年4 月完成可研），湘粤、渝黔背靠背工程（2025年4 月完成可研），中尼电力联网工程（中国段，新建1 座背靠背换流站，2025 年5 月完成可研）。

    　　国网公告大同-天津南交流特高压等线路设备招标采购。12 月13 日，国网电子商务平台公布特高压项目第六次设备招标采购公告，涉及大同-天津南、甘肃-浙江等特高压线路。

    　　（1）大同-天津南交流特高压主设备招标情况

    　　1000kV 组合电器：合计招标4 包，44 间隔。交货日期为2025 年8 月20日至2025 年12 月30 日；

    　　1000kV 变压器：合计招标3 包，21 台。交货日期为2025 年8 月20 日至2025 年12 月30 日；

    　　1000kV 电抗器：合计招标5 包，54 台。交货日期为2025 年8 月20 日至2025 年12 月30 日；

    　　组合电器：合计招标8 包，99 间隔（套）。交货日期为2025 年8 月20 日至2025 年12 月30 日。

    　　（2）甘肃-浙江直流特高压主设备招标情况

    　　换流变压器：合计招标4 包，34 台。交货日期为2025 年10 月20 日至2026年7 月10 日 ；

    　　直流穿墙套管：合计招标1 包，27 只。交货日期为2025 年8 月1 日至2025年12 月31 日。

    　　风险提示：电网建设进度不及预期；市场竞争加剧导致盈利能力下降风险等。

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