高端制造行业周报：人形机器人技术迭代迅速 供应链受益于巨头入局

　　核心观点：关注人形机器人产业链

    　　近期，机器人板块持续受到市场资金关注，部分股票涨幅巨大。特斯拉公布改进型机器人单手握网球视频，技术迭代迅速，据特斯拉投资者会议，2025 年在工厂内部部署超过 1000 个人形机器人，并向外部客户销售。近段时间，国内人形机器人板块也不断迎来产业链催化事件，南京化纤公告收购南京工艺，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布启动运营，并与16 家合作伙伴签署备忘录。台湾媒体报道英伟达人形机器人计划落地台湾。当前，人形机器人板块表现为突出的主题投资的特征，短期内，相关个股涨幅较大，中期来看，人形机器人的关注可以从两个方向入手：（1）各个核心零部件的龙头企业、生产设备的龙头企业（部分企业生产两种或以上部件）；（2）与特斯拉、华为有业务合作关系的企业，关注合作协议、产品送样及反馈等情况。

    　　板块市场表现：上周大盘前半周延续反弹格局，周五再度出现急跌，全周上证指数下跌1.01%，沪深300 指数下跌0.36%，机械装备（申万行业：机械设备）板块指数下跌0.79%，位居21/31 位，跑赢上证指数，跑输沪深300 指数；国防军工板块（申万行业：国防军工）板块指数下跌0.66%，位居20/31 位，落后于上证指数，跑赢沪深300 指数。 剔除负值后，机械设备行业估值水平（整体法）27.15 倍，国防军工行业估值水平（整体法）60.81 倍。

    　　公司动态：西部超导:部分募集资金投资项目延期；中天火箭:调整2024 年度日常关联交易预计事项；华秦科技:向安徽汉正轴承科技有限公司进行现金增资；中无人机:翼龙-X 项目研制有序推进，国内订单利润低于军贸；科安达:国内城市轨道交通信号计轴系统市场份额60%左右；中坚科技:多方面布局机器人业务。

    　　产业要闻:（1）吉林碳纤维原丝产能达16 万吨 推动产业延链补链强链；（2) SEMI 再次调高2024 年全球芯片设备销售额预期；（3）中电联倡议：强化电力装备行业自律 抵制“内卷式”恶性竞争；（4）国际航协：飞机积压订单创新高，需14 年才能完成交付。

    　　板块与重点公司估值：关注人形机器人产业链。

    　　风险提示：（1）人型机器人量产不及预期；（2）人形机器人核心部件国产替代不及预期

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