房地产行业点评报告：新房二手房价格数据持续修复 一线房价企稳回升信号出现

　　新房价格同环比降幅缩小，一线新房价格环比持平国家统计局发布2024 年11 月70 大中城市商品住宅销售价格变动情况。从新建商品住宅环比情况来看，70 城整体环比-0.2%，一、二、三线城市环比分别0.0%、-0.1%、-0.3%（10 月分别为-0.2%、-0.5%、-0.5%），整体降幅较10 月缩小0.3%。同比情况来看，一、二、三线城市同比分别-4.3%、-5.8%、-6.5%（10 月分别为-4.6%、-6.0%、-6.6%），70 城整体新房价格同比下降6.1%，降幅环比缩小0.1pct。从70 城新房价格涨跌个数来看，2024 年11 月新房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为17、4、49 个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为3、0、67 个。

    　　二手房价环比降幅缩小，一线城市房价企稳回升从二手住宅房价环比情况来看，11 月70 城二手房价格环比-0.3%，降幅环比缩小。

    　　其中一、二、三线城市环比分别0.4%、-0.2%、-0.5%（10 月分别为0.4%、-0.4%、-0.6%）。同比情况来看，70 城二手房价格同比-8.5%，降幅缩小0.4pct。其中一、二、三线城市同比分别-8.0%、-8.4%、-8.8%（10 月分别为-9.6%、-8.8%、-9.0%）。

    　　2024 年11 月二手房价格环比上涨、持平、下跌的城市数分别为10、2、58 个，同比上涨、持平、下跌的城市数分别为0、0、70 个。

    　　新房杭州环比领涨，二手房北京环比领涨

    　　从一二线重点35 城表现来看，2024 年11 月新房价格同环比均降多增少，但情况改善相对明显，同比上海、西安、太原3 城上涨，环比上海、厦门、杭州等12 城实现上涨，其中杭州以环比+0.9%，上海同比5.0%领跑35 城。一线城市中仅上海实现新房价格同环比增长。新房1-11 月整体同比情况方面，上海、太原分别以同比+5.0%、+0.5%领跑35 城。

    　　投资建议

    　　2024 年11 月，70 城新房销售价格环比降幅缩小，销售价格同比降幅缩小，一线城市新房价格同比持平；二手房方面重点城市二手房价格数据明显好转，二手房销售价格同环比降幅收窄，一线城市二手房价格环比企稳回升，二、三线城市降幅环比降幅收窄。我们认为11 月新房和二手房在成交数据在多政策催化下已出现边际改善，一线城市改善明显。9 月底以来，央行等金融三部委、国家发改委、财政部接连召开新闻发布会，介绍房地产一揽子宽松政策措施，促进房地产市场止跌企稳，预计房价数据拐点即将显现。推荐标的：（1）投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、滨江集团、建发国际集团；（2）住宅与商业地产双轮驱动，同时受益于地产复苏和消费促进政策：新城控股、龙湖集团；（3）二手房交易规模和渗透率持续提升，房地产后服务市场前景广阔：贝壳、我爱我家。

    　　风险提示：行业销售恢复不及预期、政策放松不及预期。

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