计算机行业研究：政策春风 产业蓄势

　　化债“及时雨”，产业迎新机

    　　11 月8 日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债举措，存量安排4 万亿+增量6 万亿限额，加上2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2 万亿元，仍按原合同偿还，合计可化解地方隐形债务12 万亿元。化债举措预计带来G 端业务订单、项目验收、回款等环节的改善，信创、数据要素、车路云、应急&城市安全等产业迎来新机。

    　　信创：2024 年5 月，中央网信办等多部门联合印发《信息化标准建设行动计划（2024—2027 年）》，强调2027 年的关键时间节点：到2027 年，信息化标准工作协调机制更加健全，信息化标准体系布局更加完善，标准研制、服务等基础能力进一步夯实。从信创“2+8”的发展阶段来看，2024 年信创替换已进入关键时期，我们认为相关政策有望陆续出台，保障替换完成的时间节奏。产业链相关个股：（1）信创：

    　　达梦数据、中国软件、中国长城、海量数据、太极股份、深桑达、浪潮信息、海光信息、中科曙光、麒麟信安、中孚信息、中亦科技等；（2）鸿蒙：软通动力、润和软件、常山北明、九联科技、拓维信息、中国软件国际、诚迈科技、亚华电子、狄耐克、云鼎科技、博彦科技、科蓝软件、长亮科技、法本信息、福昕软件、彩讯股份、万兴科技、新大陆、新国都等；（3）工业软件：中控技术、索辰科技等。

    　　数据要素：10 月以来，《国家数据基础设施建设指引》、《关于加快公共数据资源开发利用的意见》、《公共数据资源登记管理暂行办法》、《关于促进企业数据资源开发利用的意见》等政策文件已陆续发布。我们认为，2024 年行业将进入政策落地+订单扩容的新阶段。根据招标网公开披露消息，今年以来，多地“数据要素可信流通平台”、“数据要素汇聚治理平台”相关项目审批和招投标的节奏加快。产业链相关个股：（1）可信数据空间：太极股份、深桑达、易华录、云赛智联、广电运通、亚信安全等；（2）公共数据运营：中科江南、博思软件、新点软件、山大地纬、国新健康、银之杰、久远银海、零点有数等；（3）数据资产管理：三维天地、普元信息、国子软件等；（4）数据资源入表：上海钢联、卓创资讯等。

    　　车路云：2024 年1 月15 日，工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房城乡建设部、交通运输部联合印发《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点工作的通知》，7 月1 日，20 个试点城市名单公布。鄂尔多斯市，十堰市，武汉市，北京市都提交项目审批，金额分别是1.05 亿元，7 亿元，170 亿元，99.4 亿元，近期一些地市也开始启动项目，发布施工/监理招标公告。产业链相关个股：（1）车路云一体化：万集科技、金溢科技、千方科技、四维图新、高新兴、通行宝、易华录、汉鑫科技、云星宇、启明信息等；（2）自动驾驶：

    　　中科创达、光庭信息、慧翰股份、经纬恒润等。

    　　应急&城市安全：2024 年10 月，国务院新闻办公室连续举行新闻发布会，国家发改委、财政部分别表示将推出一揽子增量政策，通过发行超长期特别国债、增加债务额度等举措，支持城市更新重点项目、支持地方化解隐性债务等。一揽子增量政策叠加化债举措为城市安全&应急管理领域注入充足资金，带来整个行业继续扩容。产业链相关个股：辰安科技、数字政通、超图软件、数码视讯、达实智能、宏景科技、神思电子等。

    　　科技引领新质生产力，看好AI 及低空板块

    　　AI：自Sora 推出，国内的主要公司陆续跟进，布局视频、音乐、语音等多模态AI 应用。随着端到端、多模态、视频等新能力的大模型出现，大模型已经初步具备了和物理世界互动的能力，带动AIagent 发展。从国内头部公司进展来看：11 月29 日，智谱带来了AIagent 最新进展，新升级的Auto GLM 可以挑战完成复杂任务，做到让AI 通过语音直接操纵硬件设备，还能跨不同App 全局操作。算力方面，国内大模型发展带来算力需求激增，叠加外部环境的挑战，国产AI 算力快速崛起。产业链相关个股：（1）AI 算力：中科曙光、浪潮信息、首都在线、铜牛信息、曙光数创等。（2）AI 应用：金山办公、福昕软件、三六零、科大讯飞、拓尔思、新致软件、润达医疗、佳发教育、鸿合科技、竞业达、金现代、普元信息等。

    　　低空经济：国家将“低空经济”列为战略性新兴产业，为积极贯彻落实国家战略，各地政府将“低空经济”写入政府工作报告，出台多项政策措施以推动低空经济的发展。当前，低空经济产业发展将持续扩大国内空管系统的需求，根据华经产业研究院数据显示，中国空管系统投资额从2016 年的23.3 亿元增长至2021 年的59.8 亿元，年复合增长率为24.18%。我们认为，传统民航空管龙头有望凭借技术的相关性、可迁移性，巩固低空领域市场份额。产业链相关个股：（1）低空空管：莱斯信息、新晨科技、中科星图、恒拓开源等；（2）低空运营及服务：智洋创新、神思电子等。

    　　风险提示：

    　　研发进度不及预期；技术落地不及预期；行业竞争加剧风险；政策出台不及预期等。

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