机械工业行业月报：叉车月度跟踪：11月整体销量同比增长5% 内需景气持续好转 出海继续加速

　　叉车销量11 月同比增长5.07%，出口量同比+16.7%。根据中国工程机械工业协会微信公众号及Wind 数据，1）累计销量及增速：2024 年1-11 月叉车整体销量117.42 万台，同比+9.32%，其中内销73.77 万台，同比+4.34%，外销43.65万台，同比+18.91%；2）单月销量及增速：11 月叉车整体销量10.49 万台，同比+5.07%，环比+6.45%，其中内销6.07 万台，同比-2.0%，环比+0.3%；外销4.42 万台，同比+16.7%，环比+16.3%。11 月单月外销占比42%，环比+4pct。

    　　10 月电动叉车销量占比61.44%，叉车电动化率环比增长2.24pct。根据Wind数据，2024 年10 月，内企叉车销量9.16 万台，外企叉车销量0.70 万台，内企叉车销量占比92.89%；国内电动叉车销量6.06 万台，内燃叉车销量3.80 万台，电动叉车销量占比61.44%，环比增长2.24pct。

    　　宏观制造业景气追踪：11 月PMI 环比提升0.2pct，1-10 月规模以上工业企业利润同比下降4.3%。根据国家统计局官网，1）PMI：2024 年11 月PMI 指数为50.3%，环比+0.2pct，制造业扩张步伐小幅加快。其中，生产指数/新订单指数/原材料库存指数为52.4%/50.8%/48.2%，环比+0.4/+0.8/+0pct，表明制造业企业生产活动进一步加快，市场需求景气水平有所回升，主要原材料库存量较10 月下降。2）规模以上工业企业利润：1-10 月份，全国规模以上工业企业利润同比下降4.3%，其中10 月份规模以上工业企业利润同比下降10.0%。

    　　叉车月工作时长及开工率：11 月叉车月工作时长环比增长5.64%，叉车月开工率环比增长6.2pct。根据中国工程机械工业协会微信公众号，2024 年11 月份，工程机械主要产品月平均工作时长为96.7 小时，环比下降8.79%，其中叉车69.3小时，环比增长5.64%；工程机械主要产品月开工率为68.6%，环比增长5.46%，其中叉车47.3%，环比增长6.2pct 。

    　　叉车行业重点跟踪：

    　　1）安徽合力：加强零部件与高端铸件能力，助力业务结构优化、竞争力提升。

    　　根据公司《关于拟终止可转换公司债券部分募投项目并将剩余募集资金投入其他募投项目的公告》，公司拟终止公开发行可转换公司债券募投项目“新能源车辆建设项目”、“智能工厂二期项目”，将上述两个项目合计1.5 亿元的预计剩余募集资金投向变更至募投项目“高端铸件基地项目”。根据公司《关于收购安徽和安机电有限公司持有的安徽好运机械有限公司、安徽安鑫货叉有限公司全部股权暨关联交易的公告》，公司决定以现金方式收购和安机电持有的“好运机械”（公司整机制造基地之一）65.15%股权、“安鑫货叉”（公司重要货叉零部件供应商）51%股权。

    　　2）杭叉集团：投资设立杭叉中东有限公司，加强全球化布局。根据杭叉集团《第七届董事会第十八次会议决议公告》，根据公司全球化布局的经营战略，为了进一步完善公司销售及租赁网络、拓展境外租赁业务，增强公司全球营销资源配置，创新营销模式、建立快速高效的经营性租赁体系，提升公司品牌形象。公司拟在阿联酋迪拜设立杭叉中东有限公司3）诺力股份：拟筹划控股子公司无锡中鼎分拆上市。根据诺力股份《关于拟筹划控股子公司分拆上市的提示性公告》，无锡中鼎为公司智慧物流系统业务板块的控股子公司，主要为各行业客户提供定制化、智能化的内部物流整体解决方案，包括为制造型企业、流通型企业以及物流配送中心提供包括自动化立体仓储系统、自动化输送分拣系统、无人搬运机器人及系统和自动化物流软件系统的方案设计、数据孪生、设备制造、安装调试、售后服务于一体的解决方案。为了进一步整合资源，深化在智慧物流系统业务的布局，并充分发挥资本市场优化资源配置的作用，拓宽无锡中鼎融资渠道，提升企业持续盈利能力及核心竞争力，拟筹划分拆控股子公司无锡中鼎至香港联交所主板上市。

    　　投资建议：我们认为，叉车与宏观经济关联度高，制造业景气回暖对国内叉车销量有望带来积极影响。同时，国产叉车制造商凭借成本、电动化及交期优势持续开拓海外市场，凸显全球竞争力；另外，相关设备更新政策有望提升叉车行业更新需求。建议关注：安徽合力，杭叉集团。

    　　风险提示：宏观经济发展不及预期；行业竞争加剧；出口不及预期；新品研发进展放缓。

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